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Qué riesgos implica el fallo de la Cámara de Nueva York por los fondos buitre

Economía

En un escrito, Argentina planteó que un fallo a favor de los holdouts implicaría un riesgo de una ola de reclamos por U$S 43.000 millones, más que las reservas del Central

El Estado argentino y los fondos buitre llegarán mañana a la Cámara de Apelaciones de Nueva York para dar su alegato final antes de que los magistrados decidan la aplicación del fallo del juez Thomas Griesa . La decisión judicial por la cual Argentina deberá esperar (aproximadamente entre una semana y tres meses) implica potenciales riesgos sistémicos para la economía argentina. La única coincidencia unánime entre los analistas es que el escenario es de alta incertidumbre .

A principios de febrero, los abogados de Argentina presentaron un escrito ante la Cámara en donde afirmaban que el cumplimiento del fallo de Griesa (pagar U$S 1300 millones a los fondos buitre) sentaría un duro precedente para que otros bonistas en cesación de pago iniciaran una ola de juicios por U$S 43.000 millones , una cifra superior a las actuales reservas del Banco Central.

Los U$S 43.000 millones que señalados por el Gobierno en su escrito se componen por: U$S 22.000 millones de deuda reestructurada en Nueva York, U$S 13.000 de otros bonistas en cesación de pago y U$S 8000 millones de otros grupos inversores especulativos.

Estado de situación

El 27 de febrero, Argentina y los fondos tendrán unos 20 minutos cada uno para presentar sus alegatos ante la Cámara de Apelaciones.

  • Fallo del juez Griesa: Pago de U$S 1300 millones por el total de los reclamado por los fondos buitre Aurelius, NML y otros.
  • Posición argentina: Planteará la imposibilidad de pagar el monto solicitado, dado que además constituye una injusticia con el 97% de los bonistas que ingresaron al canje de deuda. El país correría riesgo de que los que aceptaron la quita en los canjes de 2005 y 2010 ahora reclamen que les paguen la diferencia.
  • Posición de fondos: Reclamarán el pago al contado del 100% de los bonos en default , al argumentar que Argentina no cumplió con el contrato inicial de estos papeles.

Escenarios posibles

Optimista: La Cámara de Apelaciones modifica el criterio de pari passu (mismo beneficio para todos los acreedores) y concluye que los canjes de deuda deben regir para todos los acreedores por igual. Esto implicaría que los fondos buitre deberían optar por ingresar a un canje para cobrar los papeles. Se elimina el riesgo de default técnico y el pago de los bonos emitidos con legislación internacional no correría riesgo.

Negativo: Ratificación del fallo de Griesa. Aquí quedaría involucrado un tercero, el Bank of New York, que oficia de agente de pago. Si el país trata de pagar a los bonistas que entraron al canje y omite a los fondos buitre, la entidad financiera podría ser sancionada o bien podría negarse a participar de la operación. Esta situación abriría la puerta del ingreso al default técnico, dado que la ley impide otorgar a otros acreedores mejores condiciones que las de los procesos previos de reestructuración de deuda.

Este último escenario implicaría mayor tensión cambiaria, más volatilidad en el precio de los bonos y posibles consecuencias en el acceso a los mecanismos de financiamiento internacional para el sector público y privado del país (sobre todo empresas y provincias)..

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