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El Gobierno analiza volver a emitir un bono en el mercado internacional

Podría ser en dólares, por el clima externo favorable y por el tipo de cambio menor al del Presupuesto

Jueves 15 de junio de 2017
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LA NACION
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El Gobierno analiza volver a emitir en el corto plazo un bono en el mercado internacional a un tipo de cambio menor que el proyectado en el presupuesto, dadas las condiciones externas favorables. Fuentes del Ministerio de Finanzas indicaron a LA NACION que, luego de la colocación de bonos de ayer, evaluarán la emisión de un nuevo título, en euros o en dólares.

El funcionario indicó que volver a emitir un bono en dólares es una posibilidad, tanto porque las condiciones internacionales se mantienen favorables para el país como porque el programa financiero de este año se calculó con un tipo de cambio más alto que el actual. Allí se estimó un tipo de cambio promedio de $ 17,92 para este año (hoy ronda los $ 16,20) y los analistas consultados por el relevamiento de expectativas del mercado (REM) del Banco Central estiman que llegará a $ 17,5 a fin de año.

El ministro de Finanzas, Luis Caputo
El ministro de Finanzas, Luis Caputo. Foto: Archivo

El bono a 10 años en dólares cotiza en torno del 5,85% anual. Además, la cartera que conduce Luis Caputo prevé colocar otros US$ 2500 millones en bonos en euros y en francos suizos, y otros US$ 4000 millones en su equivalente en pesos.

En el período enero-mayo se logró cubrir el 65% de las necesidades financieras de este año. Desde enero se emitieron títulos por US$ 10.600 millones y US$ 400 millones en francos suizos, además de $ 23.000 millones. A este colchón se suma el Repo acordado por US$ 6000 millones con un consorcio de bancos internacionales.En Finanzas se sienten confiados por la firmeza de los precios de los bonos argentinos y creen que el panorama no cambiará aunque la Reserva Federal de los Estados Unidos suba las tasas de interés dos veces este año. Creen que la Argentina se presenta como uno de los mercados más atractivos en cuanto a la relación de tasa de interés y muy bajo riesgo político.

De todos modos, no se quedan conformes y aseguran que, una vez que se logre el equilibrio fiscal, se estabilizará en el 38% la relación PBI-deuda con el sector privado en moneda extranjera.

El economista senior de la consultora Econviews, Eric Rotondale, dijo a LA NACION que "el programa financiero de este año estaba cerrado con las Letes, pero puede ser que una nueva emisión en dólares ayude a generar un colchón, porque ahora las condiciones financieras externas son muy buenas.

"Está bien aprovechar las ventanas que ofrece el mercado, porque nunca se sabe cuánto tiempo van a seguir abiertas. Ahora el Gobierno está cambiando deuda vieja más cara por nueva más barata, y si el resultado de las elecciones le resulta favorable, puede haber una baja adicional de la tasa", concluyó.

Federico Furiase, del Estudio Bien, dijo que "la buena noticia es el buen timing frente a la baja del costo financiero local dada por la reducción de la tasa de riego global y la compresión de spreads que vienen teniendo nuestros bonos".

"Por un lado, la tasa a 10 años de los bonos del Tesoro de Estados Unidos pasó de 2,58% el 10 de marzo al actual 2,1%, frente a un mercado que espera mayor gradualismo de la Fed en el ciclo de suba de tasas frente al dato flojo de empleo y la baja en las expectativas de inflación. Por otro lado, el spread de riesgo implícito en la tasa de fondeo en dólares de nuestros bonos bajó de 443 puntos básicos el 12 de abril a 396 puntos básicos hoy", explicó.

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