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Cómo es el portafolio de Carlos Planas, presidente de Axis inversiones

Domingo 13 de agosto de 2017

Los pilares

Más allá del contexto electoral de corto plazo, que ha pesado sobre los precios de los activos argentinos en las últimas semanas, nuestro portafolio ideal se basa en tres pilares o ideas fundamentales: un tipo de cambio que se mantendrá estable en el mediano plazo, una economía que ha empezado a retomar el sendero de crecimiento y una situación fiscal que irá mejorando de forma gradual en el tiempo.

Foto: LA NACION

La cartera de inversión

Sobre la base de esos tres conceptos, una cartera de inversión debería estar balanceada de la siguiente manera:a)Tasa en Pesos (1/3): nos siguen pareciendo atractivas las altas tasas que aún ofrecen los instrumentos en pesos de corto plazo, ya sea vía Lebacs, bonos en pesos o vía Fondos Comunes de Inversión de ahorro (t+1). La variedad de bonos en pesos es grande, pero destacamos aquellos atados a la tasa de política monetaria o a la Badlar, más un spread.b) Acciones argentinas (1/3): El repunte de la actividad económica, aunque aún incipiente, ya es más parejo entre los distintos sectores de la economía y creemos que una buena forma de capturar los rendimientos asociados a esta recuperación será a través de las acciones. Recomendamos tomar posiciones en compañías del sector financiero, energético y de telecomunicaciones.c) Bonos del Gobierno en dólares (1/3): Los bonos en dólares estuvieron operando hacia la baja en las últimas semanas. El EMBI Argentina amplió el spread a 455 puntos y tuvo un peor desempeño que el de los índices de países latinoamericanos comparables, aún con la tasa americana a la baja.Teniendo en cuenta esto, creemos que es un buen momento para armar una cartera diversificada de bonos del Gobierno en la cual estén representados los distintos plazos y vencimientos. Una buena opción -aunque no la única- puede ser a través de tres bonos: 2022, 2027 y 2117 (el famoso "cien años"). Más allá del momento oportuno para comprarlos, creemos que el valor de los bonos argentinos reside en el rendimiento asociado a las perspectivas favorables en el área fiscal y económica.

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Debido a la veda electoral estas notas estarán cerradas a comentarios hasta el domingo a las 18hs. Muchas gracias.