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El ingreso de dólares fue récord en septiembre, pero el 96,5% se volcó a inversiones financieras

Llegaron más de US$ 2000 millones y más de la mitad se pasó a pesos para aprovechar las tasas que pagan las Lebac

Viernes 20 de octubre de 2017
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LA NACION
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En septiembre fue récord el ingreso de capitales financieros.
En septiembre fue récord el ingreso de capitales financieros.. Foto: Archivo / Shutterstock

El ingreso al país de capitales financieros se aceleró fuerte en septiembre hasta marcar un récord. Atraídos por las altas tasas de interés internas y las perspectivas de revalorización de los activos financieros locales (que también dejó a la vista la sostenida baja del riesgo país), los fondos y los inversores se lanzaron nuevamente a apostar por el peso, al confirmarse le recuperación de la economía y tender a despejarse la incertidumbre vinculada con la elección de medio término.

El balance cambiario del mes, difundido ayer por el Banco Central (BCRA) , mostró que el país recibió ingresos de no residentes por US$ 2049 millones, aunque US$ 96,5 de cada US$ 100 llegados tuvieron por destino las "inversiones de cartera" (financieras), mientras que sólo los US$ 3,5 restantes se volcaron a la compra de bienes o la puesta en marcha de emprendimientos.

Los analistas vinculan la aceleración de estos ingresos con el vuelco de expectativas tras los resultados de las PASO. "El ingreso fue récord, sobre todo el destinado a inversiones de cartera en pesos, básicamente buscando aprovechar la renta de las Lebac", corroboró el economista Eric Ritondale, de la consultora Econviews.

El informe oficial ofrece un detalle al respecto: de los US$ 1978 millones ingresados para suscribir activos financieros locales, US$ 1125 millones se volcaron al mercado cambiario local para convertirse en pesos y comprar Letras del BCRA o acciones. Los restantes US$ 850 millones se mantuvieron en dólares, "y no es descabellado pensar que se volcaron a la compra de bonos de la deuda pública", acota Ritondale.

Juan Ignacio Fernández, de la consultora Oikos Buenos Aires, coincide: "No es casual que el récord de entrada de capitales para inversiones financieras haya tenido lugar en el mes subsiguiente a las PASO. La incertidumbre política era el único evento significativo que podía -en el corto plazo- desanclar el tipo de cambio y, por ende, amenazar una estrategia de carry trade con Lebac. Despejados esos nubarrones, los inversores extranjeros supieron ver que hay pista libre para obtener jugosos rendimientos".

El imán de las Lebac

El Banco Central
El Banco Central. Foto: Archivo

Esos fondos vienen mostrando un sostenido despegue desde que el BCRA volvió a subir las tasas para tratar de frenar el rebote inflacionario: habían promediado US$ 1000 millones al mes en mayo, junio y agosto, y sólo habían caído a US$ 217 millones en julio, por las dudas que planteaba el proceso electoral sobre la economía. Pero en septiembre los ingresos financieros directamente se duplicaron. En cambio, los destinados a inversiones directas cayeron al menor nivel desde diciembre de 2015: US$ 71 millones.

El cambio de expectativas también quedó reflejado en una menor demanda local de dólares. Las compras de inversores privados, que habían marcado récord consecutivamente en julio y agosto (al registrarse más de un millón de operaciones promedio por mes), se replegaron al nivel mostrado en mayo/junio: fueron 900.000 en total y los montos adquiridos cayeron de US$ 3554 millones a US$ 2789 millones, mientras las ventas se mantuvieron constantes en torno de los US$ 1250 millones de los últimos meses.

Pero lo que septiembre confirmó es que el país hoy "vive de prestado". El déficit de las cuentas externas por una suba de las importaciones, más giros relacionados con el turismo y los viajes al exterior y el pago de intereses llegó a US$ 1595 millones, la mayor marca en lo que va del año (+38% interanual), con lo que ya supera los US$ 10.300 millones en lo que va del año.ß

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