La caja del Banco Central (BCRA) quedó virtualmente cerrada desde el viernes como vía de auxilio para las necesidades financieras del Tesoro nacional cuando el directorio de la entidad aprobó un nuevo adelanto transitorio por 1825,1 millones de pesos, con el que casi completó la cuota de asistencia autorizada por el actual marco legal. Con buena parte de ese dinero el Gobierno realizará dos pagos al Fondo Monetario Internacional, que vencen el viernes y el lunes próximos, por un total de 333 millones de dólares.
El nuevo préstamo fue factible porque la semana pasada el Gobierno había cancelado unos 700 millones de pesos tomados en diciembre de 2003, que estaba obligado a devolver, ya que el plazo máximo de ese tipo de créditos es de 12 meses.
De esta forma, el margen de financiamiento adicional posible del BCRA, que acumula reservas por más de 19.000 millones de dólares, se redujo a unos 300 millones de pesos, al menos hasta que el Tesoro realice nuevas cancelaciones o se modifique hacia arriba el límite por los ajustes en su fórmula de cálculo.
De hecho, esta vez, el mencionado pago y el ajuste mensual del margen de financiamiento admitido por la suba en los dos factores que determinan su monto (12% de la base monetaria más un 10% de la recaudación tributaria) ayudaron a liberar capacidad prestable del BCRA hacia el Tesoro en el marco de los topes al financiamiento fijados en el artículo 20 de su Carta Orgánica.
Esos límites, ya flexibilizados en 2003, fueron objeto de una polémica hace unas semanas en relación con un supuesto intento del Ministerio de Economía de readecuarlos para atender las mayores necesidades financieras que activó la suspensión del acuerdo con el FMI, un congelamiento que priva al país del reembolso de los pagos efectuados al organismo que estaban previstos en la fórmula de entendimiento del programa original, acordado hace poco más de un año. De hecho, durante la primera mitad de este año la actual administración disfrutó de una holgura financiera que se hizo más evidente cuando el acuerdo con el Fondo estaba vigente y gran parte de lo que se le pagaba era reembolsada.
"Pero cuando se dejó caer el acuerdo y no hubo más reembolsos la Argentina estuvo obligada a realizar la totalidad de los pagos con superávit primario o adelantos del BCRA", recordó el último reporte de la consultora Economía & Regiones, que dirige el economista Rogelio Frigerio.
El mencionado informe detalló que en el segundo semestre de este año hubo cancelaciones netas con los organismos internacionales por 2700 millones de dólares, que fueron mayormente cubiertas -en US$ 1820 millones- por adelantos del BCRA, en tanto que los restantes US$ 980 millones se cancelaron con recursos provenientes del superávit fiscal.
La principal fuenteLos números anualizados muestran que la caja del BCRA, ahora temporalmente vedada, fueron la principal fuente de financiamiento que tuvo el Gobierno para honrar obligaciones financieras en 2004, ya que le sirvieron para atender el 55% de esos pagos. Hasta aquí Redrado pudo mantener su compromiso de no vulnerar esos límites a menos que el Gobierno decida ampliarlos por una reforma por ley o decreto de la Carta Orgánica del ente monetario.
Sin embargo, consultado hace unos 10 días sobre esa posibilidad, el titular del BCRA había catalogado una iniciativa de este tipo como "inoportuna e innecesaria" y hasta acercó trabajos al Gobierno para demostrar que las necesidades de 2005 podrían ser financiadas con otros recursos, como los depósitos oficiales que -producto del ahorro efectuado en 2004- desbordan las cajas del Banco Nación o las utilidades anuales que, por la administración de las reservas, logra el BCRA para el presente ejercicio, y que superarían los 1200 millones de pesos.
Por Javier Blanco
De la Redacción de LA NACION
