YPF ya comenzó a sondear a los bancos para estudiar la posibilidad de emitir un bono en el mercado local y en el exterior por un monto de hasta US$ 1000 millones. Según confirmaron fuentes del mercado, la petrolera se contactó con varios bancos y ya estaría cerca de cerrar contratos con un puñado de ellos para trabajar en la emisión de un título de deuda en el mediano plazo.

Está claro que el actual no es el mejor momento para que la petrolera piense en financiarse en el mercado de capitales. No porque no exista apetito de inversores extranjeros por activos de mercados emergentes (todo lo contrario), sino porque el riesgo soberano (del país), que suele servir como referencia para las emisiones de los bonos corporativos, se encuentra muy castigado en los mercados. Sin ir más lejos, un bono de mediano plazo, como es el Boden 2015, rendía en estos días más de 15% en dólares. Esto significa que los inversores podrían pedirle a YPF un rendimiento al menos similar por un título que tenga una vida promedio parecida.

"Acá lo que se está haciendo es contactar a los bancos, aunque después para emitir el bono haya que esperar cuatro o hasta seis meses", admitió una fuente que participa de la operación.

La petrolera baraja varias alternativas para reducir el costo de su fondeo y, al mismo tiempo, alentar a los inversores a participar de la transacción. Una posibilidad es emitir un título en dólares que tenga como garantía parte de la facturación de YPF; otra es incluir como colateral plazos fijos de la petrolera colocados en el sector financiero.

En cualquier caso, según confiaron varias fuentes que están involucradas en el negocio, aún no estarían definidas las condiciones del bono ni tampoco el monto exacto de la emisión. La petrolera tiene actualmente un programa de obligaciones negociables aprobado por la Comisión Nacional de Valores (CNV) por hasta 1000 millones de dólares. De querer ampliarlo, debería hacerlo mediante una asamblea de accionistas (y ayer no se trató).

"Ya hay conversaciones con los bancos, pero no creo que haya nada hasta por lo menos agosto", opinó, por su parte, otra fuente involucrada. "No sólo por todo lo que está pasando en el mercado local, sino porque también es el período de vacaciones de verano en Wall Street y afuera el mercado está prácticamente paralizado", continuó.

Los analistas se ilusionan con que una vez que se concrete el pago de capital del Boden 2012, previsto para el 3 de agosto, baje algo el riesgo país de la Argentina y, de esta forma, mejoren las condiciones para las empresas que quieran endeudarse en el mercado. También a fines de julio YPF estaría presentando los estados contables aprobados a marzo, después de la prórroga que le dio la CNV, que le permitió hacerlo fuera de calendario.

YPF necesita hacerse de fondos frescos para poder concretar el ambicioso plan de inversiones anunciado por el CEO, Miguel Galuccio.

US$ 1000
Millones
Es el monto que podría emitir YPF, según el plan de obligaciones negociables que tiene aprobado en la CNV.