Ven factible un triunfo ante los "buitres"

En Wall Street creen que la Justicia de EE.UU. obligaría a los holdouts a aceptar el canje y desactivaría el peligro de default; afirman que fue equivocado decir que no se les pagaría nada
Jorge Oviedo
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19 de enero de 2013  

La Argentina podría lograr en la justicia de Nueva York un fallo histórico que disponga que los acreedores minoritarios de un país que reestructuró su deuda no pueden exigir más que lo que la mayoría acordó. De esta forma, los bonistas que no aceptaron los canjes anteriores, entre los que se cuentan algunos "fondos buitre", no podrían seguir reclamando el ciento por ciento de sus acreencias originales, mientras que la Argentina debería acceder a pagarles lo mismo que al resto y renunciar a la aplicación de la ley cerrojo.

Así lo creen prominentes figuras de Wall Street a las que LA NACION consultó y que hablaron a condición de que no se revelen sus nombres. La idea general es que hay mucha gente en el mercado y en el gobierno de los Estados Unidos que no quiere ver a los "fondos buitre" salirse con la suya y cobrar el ciento por ciento del valor original de los bonos.

Las razones más relevantes, según las fuentes son:

- Puede haber varias reestructuraciones importantes de deuda, que se sumarán a la de Grecia. Hay quienes creen que podría ocurrir incluso con España. Pero si los tribunales como el de Nueva York dijeran que quienes no acepten pueden cobrar años más tarde sin quita y con intereses, muy pocos querrán aceptar.

- En la ciudad y el estado de Nueva York hay interés en mantener un negocio: que las emisiones internacionales de bonos de otros países se hagan bajo su legislación.

- El gobierno de los Estados Unidos también quiere que las reestructuraciones se hagan amistosa y ordenadamente para garantizar la estabilidad financiera y evitar contagios globales. Por eso respaldó en los tribunales la posición argentina.

- El Gobierno estuvo a punto de perder la oportunidad al insistir en que no pagaría un solo dólar a los que no aceptaron el canje en las dos oportunidades anteriores. "La discusión no es si hay que pagar o no, sino cuánto; los tribunales americanos no pueden aceptar el repudio de la deuda, la Argentina estuvo a punto de arruinarlo todo al querer aplicar el cepo y no pagar nada a los que no aceptaron antes, por eso hubo un fallo durísimo del juez Griesa, que ahora se trata de revertir", dijeron los informantes.

Quienes piensan que el gobierno argentino puede ganar el pleito creen que fue fundamental la presentación en la que se precisó que se podría abrir el cerrojo y pagar en las mismas condiciones que a los otros bonistas a quienes aún no acordaron. Fuentes de la Cámara de Diputados aseguraron a LA NACION que las negociaciones para reabrir el canje fueron hechas antes de esa presentación y habría pleno acuerdo con la oposición.

"Hay mucha gente en Wall Street interesada en que estos tipos [por los fondos buitre] no se salgan con la suya; además, ganarán mucho dinero, porque la mayor parte de los bonos los compraron muy baratos, aunque presionan para ganar aún más", señalaron los informantes.

Los fondos buitre tampoco gozan de mucha simpatía en el mercado corporativo, según la versión de los consultados. "Compran 4,9 por ciento de las acciones de una compañía en la Bolsa y empiezan a llamar a sus administraciones: «Tenemos ya una posición importante e iremos por más y para controlar la compañía si no pagan más dividendos», dicen; presionan a muchos, son muy agresivos, mucha gente no los quiere", detallaron las fuentes.

Para la Argentina, un fallo a favor tendría la gran ventaja de terminar con los peligros de embargos, como el que sufrió la Fragata Libertad o los que impiden a Cristina Kirchner poder usar el avión presidencial cuando viaja a algunos países. La desventaja sería que debería pagar más por los vencimientos de la deuda pública.

Un fallo así significaría la virtual aplicación de una suerte de ley de quiebras para países. En las convocatorias de acreedores nadie puede reclamar más que lo que la mayoría acordó. Ese esquema no existe para los países, lo que ha permitido, que los fondos buitre existan y ganen dinero litigando hasta el final tras haber comprado muy baratos los bonos en default.

Diferencias

Claro que entre los que litigan contra la Argentina hay también quienes compraron las emisiones originales y quieren cobrar el total de lo pactado.

"La Argentina tiene una oportunidad histórica; el mundo cambió con la crisis europea y hay muchos interesados en que futuras reestructuraciones salgan bien, pero el propio Gobierno estuvo a punto de arruinarlo cuando durante meses se emperró en que no pagaría aunque le fallaran en contra; fue un error equiparable al que cometió Leopoldo Galtieri cuando no quiso aceptar para Malvinas el acuerdo de «las tres banderas» con la ONU y lo perdió todo", dijeron los informantes.

Al contrario de lo que sostiene la presidenta Cristina Kirchner, hay muchos en Wall Street que no quieren ver un fallo que condene a la Argentina a pagarles todo a los fondos buitre y la ponga en default técnico.

Incluso las calificadoras de riesgo, a las que la Presidenta ataca duramente en público, tratan al país mejor que los mercados y no han puesto a los bonos notas que signifiquen que se espera un default inminente. En cambio, los seguros contra cesaciones de pago son de los más caros del mundo. Para el mercado, la Argentina es más peligrosa en términos financieros que Venezuela y Paquistán.

Un fallo que cierre las disputas por la deuda en bonos todavía en default abriría para la Argentina también el camino para una normalización de la relaciones financieras. Para ello también sería necesario acordar un programa de pago de deudas a países como los Estados Unidos y España en el Club de París. Y también a las empresas que consiguieron fallos favorables del tribunal arbitral del Banco Mundial (Ciadi).

Un camino largo y complejo

Los avatares tras el default de 2001

PROBLEMAS

  • La deuda interminable

    Como Menem con el Plan Brady, Néstor Kirchner dijo que había resuelto el tema
  • El FMI

    Como exigía George W. Bush, la Argentina pagó al organismo sin quita y por anticipado
  • Quitas polémicas

    El kirchnerismo dice que hizo la mayor quita de la historia mundial en la deuda externa
  • Pagos récord

    Son los que se hicieron durante 2012, a pesar de que no se les paga a los que no quisieron aceptar el canje
  • DISPUTA

  • Argumentos

    Los "fondos buitre" que no aceptaron el canje argumentaron que la Argentina los discrimina
  • Fallos adversos

    La justicia de Nueva York dijo que el país debía tratar a todos los bonistas por igual
  • Tozudez peligrosa

    El Gobierno insistió en que no pagaría a los que no aceptaron el canje; luego cambió de opinión y ofreció reabrir el canje para evitar así un fallo que condenara al país a pagar sin quitas
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