El BCRA usó US$111 millones de las reservas por día para tener el dólar bajo control

Es el promedio que aportó al mercado en lo que va del mes para que la divisa opere estable y no impulse más la inflación
Es el promedio que aportó al mercado en lo que va del mes para que la divisa opere estable y no impulse más la inflación Crédito: Shutterstock
Javier Blanco
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23 de marzo de 2018  

El Banco Central (BCRA) invirtió un promedio de US$111,3 millones de las reservas por día en lo que va de marzo para estabilizar el precio del dólar en torno de $20,50 y evitar que prolongue una tendencia alcista, debido al impacto que ya había mostrado sobre la inflación.

La entidad usó ayer con ese objetivo otros US$365,3 millones, con lo que estiró a US$1557 millones el total volcado en el mercado en los últimos 14 días (2,7% del total de reservas), cifra de la que surge el promedio antes indicado.

De esta manera busca suplir la insuficiente oferta privada de divisas, aunque corriendo a la vez el riesgo de terminar estimulando la demanda, como suele ocurrir cuando el mercado detecta un oferente dispuesto a abastecerlo a precios inferiores a los que estaría dispuesto a convalidar.

"Es un riesgo cierto y que seguramente lo llevará a mantenerse activo interviniendo por varias semanas más, pero que debe asumir para dar una señal muy clara de que no permitirá más alzas por un tiempo, dado que, porque se lo hayan impuesto o no, ya no está dispuesto a subir las tasas de interés", juzgó el economista Eric Ritondale, de la consultora Econviews. El analista destacó que esto también le sirve para "contraer la base monetaria en forma inmediata y sin costo cuasifiscal".

Para su colega Martín Alfie, de la consultora Radar, al BCRA le está tocando pagar el costo del cambio en la estrategia antiinflacionaria y de financiamiento por la que optó el Gobierno. "El mercado se había acostumbrado al aporte de la oferta financiera y, de repente, se frenaron todas las emisiones en el exterior. Por ejemplo, Buenos Aires quería salir a emitir afuera y no pudo, va a terminar colocando acá y en pesos", apuntó.

Aun así, para Alfie lo que no termina de quedar claro es cuál es la lectura del BCRA. "Se puede inferir que está sosteniendo la oferta hasta que entre la liquidación de la cosecha gruesa para evitar nuevas alzas del dólar, debido al recalentamiento que tuvo la inflación durante los últimos meses. Y está claro que cuenta con poder de fuego suficiente para sostener esa apuesta. El problema será si los exportadores no liquidan a este precio", explicó, al referirse a los riesgos de la estrategia oficial.

Por lo pronto, si algo quedó claro ayer en el mercado es que tener el dólar bajo control pasó a convertirse en una especie de obsesión. Esa sensación se fortaleció ayer apenas las operadores notaron que el BCRA irrumpió en el mercado para mantener a raya el precio a pocos minutos de iniciadas las operaciones, aun cuando el billete cotizaba con un aumento de apenas 2 centavos respecto de su cierre previo.

Una nueva obsesión

"Arrancó temprano con las ventas", apuntó el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios, cuando se negociaba a nivel mayorista a $20,29 para la venta. "En ese momento comenzó a cargar posturas de venta con precios a la baja, que hicieron que la cotización se acomodara en la zona de $20,26 hacia el mediodía, antes de cerrar a $20,2250, es decir, con una baja de 4,5 centavos (0,25%)", explicó Fernando Izzo, de ABC Mercado de Cambios. Por ese reacomodamiento la cotización al público se mantuvo estable y con tendencia a una leve baja todo el día, hasta quedar a un promedio de $20,57, dos centavos por debajo de su nivel de clausura de anteayer.

Con la venta de reservas de ayer, el BCRA retiró de circulación otros $7392,8 millones y amplió a $31.500 millones la contracción por esta vía en los últimos 14 días. Se trata de un monto similar al monto neto expandido tras la última renovación parcial de Lebac, considerando lo que los bancos colocaron en pases y Leliq el día después.

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