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Para contener al dólar, el Central debió vender hoy tantas reservas como las que llevaba vendidas en todo el mes

Crédito: Shutterstock
Javier Blanco
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24 de abril de 2018  • 19:49

El Banco Central (BCRA) se vio forzado ayer a redoblar su apuesta para evitar que el dólar retomara una marcada senda alcista y debió vender tantas reservas como las que llevaba invertidas en el mes para lograr la estabilidad cambiaria.

El ente monetario se plantó desde temprano ofreciendo abastecer al mercado con dólares a $20,26, es decir, el mismo precio de cierre de la jornada previa. Pero el enrarecido clima financiero global, reflejado en un nuevo aumento en los rendimientos de los bonos de la deuda de Estados Unidos (la tasa a 10 años cerró a 3%) y un cierre bajista de las bolsas, lo dejaron largas horas solo del lado vendedor del mostrador.

Esto lo llevó a liquidar US$422,3 millones, el 0,7% de sus reservas, que cerraron ayer en 60.791 millones (cayendo en US$394 millones).

Se trata de un monto similar a los US$426 millones que llevaba vendidos en lo que va de abril y 97% mayor que el invertido en la rueda previa con idéntico objetivo: evitar que un deslizamiento en el tipo de cambio vuelva alimentar una inflación que se muestra difícil de doblegar, en muchos casos por las propias decisiones oficiales. Solo así logró que el billete se mantenga a $20,26 a nivel mayorista, aunque haya escalado a $20,54 para la venta al público.

Volumen record

La decisión de apelar al ancla cambiaria para intentar regresar a la economía a un sendero desinflacionario quedó a la vista apenas arrancó la jornada: el BCRA cargó en el sistema órdenes de venta a un precio de $20,26, idéntico al del cierre previo, para recordarles a los operadores que el dólar es ahora un "precio cuidado".

"Está claro que la máxima prioridad será bajar la inflación y para ello necesitan un dólar que no suba", tradujo el economista Hernán Del Villar, de la consultora Alpha.

La oferta oficial pareció estimular la demanda de divisas. Así lo sugiere el volumen operado, que escaló hasta los US$1183 millones, y se convirtió en el más importante en lo que va del año y resultó 40% superior al de la rueda previa. Como se produce en un contexto de salida de fondos de los mercados emergentes, es dable pensar que las ventas oficiales financiaron una salida de capitales.

La tasa sigue congelada: 27,25%

De manera previsible, el comité de política monetaria del BCRA decidió dejar en el 27,25% anual la tasa de referencia, es decir, el nivel en el que la congeló desde enero. Reiteró que considera que el actual sesgo de su política es adecuado para este escenario, dado que sigue juzgando el rebrote inflacionario como temporal y derivado de las alzas de tarifas y del dólar, al que estabilizó mediante intervenciones desde marzo.

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