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El Gobierno volvió a ser el mayor abastecedor de dólares

Prevén que el campo invertirá más de US$9500 millones para la próxima campaña,estrategia. Ante la reticencia privada, esa función pasó del BCRA a la banca pública
Javier Blanco
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31 de mayo de 2018  

Tras unos pocos días de tregua, el Estado volvió a convertirse en el principal abastecedor de divisas y de coberturas cambiarias de la plaza local, lo que deja a la vista que -más allá de la aparente paz- las dudas sobre el valor del peso están muy lejos de disiparse.

El Banco Nación ayer aportó cerca de la mitad de los billetes que se operaron al contado (vendió unos US$500 millones sobre un total de US$1055 millones operados), coincidieron en describir los operadores consultados, y el Banco Central (BCRA) fue el más activo oferente de contratos de futuros a corto plazo para responder a una demanda de este tipo de coberturas que se incrementó 78% (de $10.993 millones a $19.555 millones) en volumen en el último mes, según datos del Rofex.

El rol que debió asumir el Gobierno para tratar de administrar la corrida contra el peso deja a la vista la reticencia que muestra el sector privado a soltar las divisas que obtiene al mantenerse elevada, por motivos locales e internacionales, la incertidumbre sobre el valor futuro del dólar.

Lo único que cambió desde los peores días de la corrida hasta hoy es la ventanilla pública que asume el rol abastecedor en la plaza de contado: desde comienzos de marzo y hasta mediados de mes lo hizo el BCRA al volcar US$10.166 millones de las reservas para tratar de contener la devaluación del peso.

Pero en las últimas siete ruedas lo asumió la banca pública (básicamente el Nación), que ya habría descargado unos US$1300 millones, según estimaciones de mercado, algo así como dos tercios de las divisas obtenidas mediante la última emisión de Bonos del Tesoro (Botes) en pesos realizada por Finanzas para ayudar al BCRA a detener la corrida contra el peso.

La conducta del mercado confirma que con aquellas acciones (que incluyeron la megaoferta de venta por hasta US$5000 millones de las reservas que desde entonces repite el BCRA) y el anuncio del comienzo de negociaciones para lograr asistencia del FMI, el Gobierno apenas compró tiempo.

Los analistas creen que el mercado cambiario local solo puede rebalancearse si se cierra en breve un buen acuerdo con el FMI, que "debería incluir una partida especial para fortalecer las reservas, aunque no se use para defender un determinado nivel del tipo de cambio, ya que no hay espacio para plancharlo en un mundo que se va poniendo cada vez más complejo", juzga Miguel Zielonka, de la consultora EconViews. Pero a la vez puede volver a sufrir "sacudoncitos" si la negociación con el organismo se dilata o se revela más problemática que lo previsto, advirtió ayer el economista Miguel Kiguel.

Por lo pronto las presiones, aunque reprimidas, se dejan ver en el deslizamiento que el precio del dólar tiene a diario aun en jornadas en las que (como ayer) el contexto global no lo justifica. Esto hace que el valor de la divisa (que en la víspera cerró a un promedio de $24,93 y 25,49 para la venta mayorista y minorista, respectivamente) se acerque a la zona de máximos que alcanzó precisamente hace 15 días en el clímax de la corrida.

Sin pausa en la dolarización

US$500 millones

Vendió ayer el Nación para evitar que el dólar comercial desafíe el techo de $25 del BCRA

78% aumento

Es lo que subió el volumen operado con dólar futuro en el Rofex de abril a mayo

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