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El Tesoro pagó 59% por financiarse en pesos, pero bajó el costo por endeudarse en dólares

Fuente: Archivo
Javier Blanco
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10 de octubre de 2018  • 20:37

La licitación para renovar deuda emitida en la plaza local que hizo hoy el Gobierno dejó una buena noticia y otra mala para el Tesoro: cayó por segunda vez consecutiva el costo del endeudamiento en dólares, pero debió validar un nuevo aumento por el financiamiento en pesos. Los datos surgen de la subasta cerrada ayer para renovar pasivos contraidos este año en una y otra moneda, una operación que le permitió al Gobierno captar el equivalente a US$ 1377 millones en total.

La buena nueva la aportó la Letra del Tesoro (Lete) en dólares a 224 días, al recibir ofertas de compra por US$667 millones, de los que se aceptaron US$654 millones para que pueda colocarse el tope anunciado de US$964,49 por lámina de 1000, equivalente a una tasa del 6% anual. Es una tasa que se ubica 100 puntos básicos por debajo de la del 7% pactada a mediados de septiembre por un título similar a 196 días, y 50 puntos menor a la resultante en otra subasta similar realizada hace 15 días.

"Creo que enviaron una señal con esta operación: tenemos asegurados los recursos del FMI y con ellos no necesitamos forzar la captación, por lo que nos concentraremos en cuidar el precio", juzgó el analista Leonardo Chialva, de Delphos Invesment, al evaluar la tasa de refinanciamiento del 64% que supuso (levemente por encima de lo que necesita tras los fondos extra asegurados), ya que vencían US$1039 millones.

La mala nueva, aunque debatida en el mercado, llegó con la Letra Capitalizable en pesos (Lecap) emitida a un plazo remanente de 139 días, de la que se adjudicaron $26.956 millones (hubo ofertas por$29.288 millones) a $1003 por cada $1000 nominales. Según Hacienda, eso representa una tasa del 59,34% anual. "No sé quien pifia, pero a mí la tasa me da 50,65%", comentó por Twitter el analista Alejandro Pensel, con cuyo cálculo coincidieron otros.

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