Lete: el Tesoro pagó menos, pero renovó más

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25 de octubre de 2018  

El Gobierno logró renovar ayer el 90% de una deuda que le vencía en dólares pese a que, de antemano, le había anticipado al mercado que recortaría al 5,5% anual la tasa que paga por ella. El dato surgió de la nueva subasta para colocar Letras del Tesoro (Lete) que había convocado el Ministerio de Hacienda para renovar un vencimiento por US$900 millones que enfrentaba por títulos iguales emitidos hace 11 y 6 meses a tasas del 3% promedio.

Para hacerlo ofrecía al mercado otra Lete a 182 días (vencerá el 26 de abril de 2019) a un precio máximo de US$973,31 por cada lámina de US$1000 a emitir, equivalente a una tasa del 5,5% nominal anual.

La operación de refinanciamiento pasó a considerarse un test porque la tasa ofrecida por el Gobierno era 1,5 puntos inferior a la que pagó hace 40 días por una emisión similar, un punto más baja que la validada hace un mes y medio punto inferior a la pactada hace 15 días.

Sin embargo, Hacienda recibió 7601 órdenes de compra por un total equivalente a US$834 millones, de las que aceptó US$815 millones para respetar el precio máximo y la tasa comprometida, lo que habla de un mercado que empieza a incorporar la proyección de un dólar más estable de aquí en adelante.

"Fue una buena refinanciación, aunque falta ver cuánto fue integrado con pesos y en dólares para saber su impacto neto sobre reservas", valoró el economista Juan Ignacio Paolicchi, del estudio EcoGo.

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