El FMI aprobó el nuevo acuerdo con la Argentina, amplía el financiamiento y gira US$ 5700 millones

Fuente: AFP - Crédito: Jose Luis Magana
Francisco Jueguen
Rafael Mathus Ruiz
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26 de octubre de 2018  • 11:30

El Fondo Monetario Internacional ( FMI ) aprobó la nueva versión del acuerdo stand-by vigente con la Argentina y elevó la asistencia financiera para el país a US$56.300 millones hasta 2021. Se trata de una nueva señal de respaldo internacional al gobierno de Mauricio Macri , que implementó a cambio un plan de ajuste para despejar las dudas sobre la solvencia y recuperar la confianza de los mercados, pilar de la estrategia oficial para sacar a la economía de la crisis desatada tras la corrida cambiaria que comenzó a fines de abril.

El nuevo acuerdo implica un giro de US$5700 millones de forma casi inmediata, ya que quedaron disponibles tras el voto del Directorio Ejecutivo del Fondo, el board, en la jerga. El 15 de diciembre próximo llegará el siguiente desembolso -aprobación mediante del FMI, por encima de los US$7600 millones. Si se suma el giro previsto para marzo, unos US$ 11.000 millones el Gobierno dispondrá de casi US$25.000 millones en cinco meses.

El nuevo acuerdo del Fondo con la Argentina, el mayor en la historia del organismo que dirige Christine Lagarde , le permitirá al Gobierno cubrir sus necesidades de financiamiento siempre y cuando cumpla con la meta principal del nuevo programa: el "déficit cero", columna vertebral del proyecto de ley de presupuesto que ya obtuvo media sanción en Diputados, pese al rechazo de parte de la oposición. Para 2019, el acuerdo prevé desembolsos por más de US$ 22.500 millones.

En el Gobierno creen que este año no deberán vender los dólares que lleguen del acuerdo con el FMI, ya que -estiman- cuentan con la suficiente cantidad de pesos para hacer frente a los gastos previstos. Las divisas que prestará el organismo se usarán, en tanto, para pagar la deuda. Pero el año que viene el Tesoro sí deberá utilizar cerca de US$15.000 millones.

El Directorio Ejecutivo del Fondo aprobó la primera revisión del programa original firmado por el Gobierno con el organismo, a fines de junio último, por 50.000 millones de dólares, que resultó insuficiente para frenar la crisis, despejar las persistentes dudas de los inversores sobre la capacidad de pago de la deuda o blindar al país del castigo continuo de los mercados.

"A pesar del entorno desafiante, el gobierno ha fortalecido de manera proactiva sus planes de política. Quedan importantes retos. Sin embargo, la implementación total de las políticas que respaldan el Acuerdo Stand-By, junto con el fuerte apoyo de la comunidad internacional, debería permitirle al país recuperar la estabilidad macroeconómica y aprovechar su pleno potencial económico para beneficio de todos los argentinos", dijo Lagarde en un comunicad.

Bajo el nuevo acuerdo, Macri recibirá poco más del 90% de los fondos disponibles en los dos últimos años de su mandato: de los 56.300 millones totales -el monto cambió por cambios en la cotización del DEG, la moneda que utiliza el fondo-, el acuerdo prevé giros este año y hasta fines de 2019 por 50.800 millones de dólares. Sin embargo, en el Gobierno aclararon que, si bien estarán a disposición, no está claro si sólo dejarán el remanente estimado para 2020 o si -en caso de no usarlos- la disponibilidad de engrosará ese año.

La idea de un nuevo programa despuntó en agosto pasado, en medio de un contexto internacional áspero y una persistente corrida contra el peso, cuando Macri anunció -en un denostado mensaje de un minuto y medio por YouTube-, que buscaría acelerar los desembolsos previstos en el acuerdo. Ese día, el dólar superó por primera vez los $40.

Para conseguir el respaldo adicional del Fondo, el Gobierno llevó a Washington una nueva meta: el "equilibrio fiscal primario", conocido como "déficit cero", que lo llevó a orquestar un ajuste de $ 475.000 millones en el presupuesto. Para alcanzar esa meta, el Gobierno congeló la obra pública, subió impuestos -incluidas las retenciones a las exportaciones, que había prometido bajar-, postergó parte de la reforma tributaria y recortó gastos.

Nuevo programa monetario

Además del programa fiscal, Macri dio vuelta su programa monetario, diseñado por el actual presidente del Banco Central, Guido Sandleris , el tercer jefe de la autoridad monetaria desde que asumió Macri, y el tercero, también, desde que el Gobierno buscó por primera vez la asistencia del Fondo. Sandleris desechó el esquema de "metas de inflación" implementado por Federico Sturzenegger y creó un régimen de "bandas de flotación" para el valor del tipo de cambio, de 34 a 44 pesos, para intentar llevar previsibilidad a las intervenciones del Central.

Lo que sí quedó claro en el renovado acuerdo es la persistencia del Fondo con que haya un mercado cambiario transparente. En ese sentido, el memorando, por caso, agrega un compromiso para no vender divisas a través de los bancos públicos.

Otro cambio del nuevo acuerdo es que los recursos del Fondo ya no tendrán carácter "precautorio", con lo cual el Gobierno podrá hacerse de todos los dólares disponibles. El ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne , ya ha dicho que tiene la intención de utilizar todo el financiamiento del Fondo.

En el Gobierno rescataron además que el memorando de entendimiento renovado mantenga la cláusula destinada al gasto social. En caso de que la pobreza o el desempleo se disparen, se podrán destinar casi unos $35.000 millones extra a la Asignación Universal por Hijo (AUH).

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