El Gobierno volvió a pactar tasas altas para financiarse en pesos

Tomó $67.400 millones a más del 50% anual, lo que atrajo fondos del exterior
Tomó $67.400 millones a más del 50% anual, lo que atrajo fondos del exterior Fuente: Reuters - Crédito: MARCOS BRINDICCI
Javier Blanco
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27 de octubre de 2018  

El Gobierno volvió a validar ayer tasas mayores al 50% anual para mantener acceso al financiamiento en pesos al colocar dos nuevas letras del Tesoro capitalizables (Lecap) por un total de 67.400 millones de pesos a vencer en 7 meses y un año y medio.

La operación le permitió, además, dar un nuevo paso en el desarme de la deuda que el Banco Central (BCRA) había asumido con inversores mediante la emisión de sus letras ( Lebacs ) ya que estaba abierta la posibilidad de usar también esos instrumentos como "medio de pago" para la suscripción de estos títulos que se idearon, precisamente, como sustitutos de los que emitía el ente monetario.

Según el detalle que reportó tras la subasta el Ministerio de Hacienda, un total de $18.100 millones de Lebacs por vencer en noviembre y diciembre "serán aplicadas para suscribir las letras capitalizables en pesos", lo que haría caer otro 10% a un stock que llevó a superar $1.290.000.000 en abril y que ahora quedó reducido a menos de $ 200.000.000.

El Gobierno recibió un total de $76.400 millones en ofertas de compra por los nuevos títulos, pero emitió solo por $67.400 millones para no tener que validar tasas de interés aún algo mayores.

De ese total adjudicó $40.000 millones en letras (Lecap) a vencer a siete meses, que se colocaron a un precio de $984,30 por cada lámina de $1000 nominales, lo que supone una tasa nominal anual de 53,93 por ciento.

Además, tomó otros $27.400 millones en las Lecap a 18 meses de plazo, colocadas a un precio promedio de corte de $ 956,90 por cada lámina de $1000 nominales, lo que supone una tasa nominal anual de 51,94 por ciento. "Con esa tasa pasa a ser un activo dorado: ¡Lecap 51,9% a abril 2020!", destacó el economista Javier Marcus por Twitter.

Todo por no resucitar al dólar

Las elevadas tasas que ofrece el Gobierno para dejar atrás la corrida cambiaria y quitarle atractivo al dólar están regenerando las apuestas al carry trade o "bicicleta".

Según admitían ayer desde Hacienda, cerca de la mitad de la demanda provino de fondos de inversión que ingresaron dólares para suscribir las letras, con lo que se trata de claras apuestas a un tipo de cambio más controlado de aquí en más. "Las tasas son altas, pero necesitamos reconstruir una curva de rendimientos en pesos, aunque contemos con el programa del FMI", explicaron a LA NACION desde esa cartera.

Lo que dejó la nueva subasta de deuda

  • 67.400 millones de pesos: Fue el total captado, 59% a 7 meses (Lecap que rinde 53,9% anual) y 41% a 18 meses de plazo (paga 51,9%)
  • 18.100 millones en Lebac: Se destinaron a la compra, dado que existía la chance de ese pago en "especias"
  • 49% de las suscripciones: Fueron con dólares traídos por fondos que apuestan a un tipo de cambio más estable de aquí en más

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