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Dólar en baja, tras ratificar el BCRA que no apurará a emitir pesos

Se alejó más del piso, pese a otra compra de reservas
Se alejó más del piso, pese a otra compra de reservas Fuente: Archivo
Javier Blanco
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25 de enero de 2019  

El dólar acentuó ayer su tendencia a la baja en la plaza local, lo que, según los operadores, no casualmente sucedió "el día después" de que el Banco Central (BCRA) ratificó que no tiene previsto apresurarse a emitir pesos (mediante la compra de reservas) ni alentar un repliegue más rápido de las tasas.

El billete cayó 0,4% en promedio para la venta mayorista (de $37,56 a $37,40) y minorista (de $38,58 a 38,48). Así, amplió de 10 a 29 centavos su distancia con el piso de la zona de no intervención (ZNI) fijado por la entidad, que a su vez escaló de $37,667 a $37,691, dado que se indexa a un ritmo del 2% mensual.

Esto obligó al BCRA a comprar otros US$50 millones para las reservas (a un precio promedio de $37,563 por dólar), respetando el límite que se autoimpuso, toda vez que el esquema actual identifica la debilidad de la divisa como una señal de mayor demanda de pesos, y amplió a US$340 millones el total comprado en el mes.

Emitió por este mecanismo $1878 millones, suma a la que se agregaron otros $7500 millones que liberó al hacer otra renovación parcial de sus letras de liquidez (vencían $148.727 millones y colocó títulos por $141.801 millones a una tasa promedio del 56,7% anual, 17 puntos menos que la de anteayer) y pagar los intereses.

Afloran críticas

El manejo de la política monetaria y cambiaria, ratificado anteayer por las autoridades del BCRA, recibe cada vez más críticas de algunos analistas por algunas "inconsistencias".

"Comprar dólares para expandir mientras a la vez pagás tasas del 60% anual para contraer es como acelerar y pisar el freno en simultáneo", explicó de manera gráfica el economista Ramiro Castiñeira, de Econométrica, por Twitter.

"Bajar la tasa de Leliq a cuentagotas en este contexto lo único que favorece es el carry trade, y eso siempre es peligroso. Dado que es endógena, podría volverse a la idea original de comprar hasta US$150 millones por día, lo que provocaría una expansión que, al no ser necesario esterilizarla, ayudaría a bajarla más rápido y generar un nuevo equilibrio de mercado", juzgó Santiago López Alfaro, de Delphos Investment.

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