El bce ve nuevas señales de relajación de la presión salarial
FRÁNCFORT, 25 sep (Reuters) - La presión salarial está disminuyendo en toda la zona euro, debido en gran parte a la reducción de las compensaciones adicionales a los salarios negociados, lo que probablemente contribuirá a una mayor moderación de la inflación, según un estudio del Banco Central Europeo (BCE) publicado el miércoles.
El crecimiento de los salarios ha sido rápido durante años, impulsado en gran medida por la llamada "desviación salarial", o pagos efectivos a los empleados por encima de los salarios negociados.
La desviación salarial se ha visto impulsada por las primas, los pagos compensatorios por inflación y el aumento de las horas trabajadas, pero los datos más recientes muestran una reducción de la diferencia entre los pagos negociados y los reales, señal probable de que las presiones inflacionistas se reducirán, tal y como predice desde hace tiempo el BCE.
"Nos encontramos ahora en un punto del proceso de desinflación en el que la presión al alza procedente de la deriva salarial está remitiendo", dijo el BCE en un artículo del Boletín Económico. "La reciente moderación del crecimiento de la remuneración por asalariado se ha visto impulsada por una relajación de la deriva salarial".
En su lugar, será el crecimiento de los salarios negociados el que vuelva a convertirse en el principal indicador para el BCE, pero incluso ahí, los signos de moderación son cada vez más evidentes.
El crecimiento de los salarios negociados se ralentizó hasta el 3,5% en el segundo trimestre, frente al 4,8% de tres meses antes, alcanzando su nivel más bajo desde finales de 2022.
Aunque sigue siendo más rápido que el 3% considerado coherente con el objetivo de inflación del 2% del BCE, el banco central espera que una mayor ralentización permita que el crecimiento de los precios vuelva a su objetivo a finales de 2025.
Sin embargo, Alemania, la mayor economía de la zona euro, prevé grandes aumentos salariales hasta bien entrado 2025, lo que plantea algunas dudas sobre las perspectivas del BCE.
"Dado que la compensación de la inflación está cada vez más integrada en la negociación salarial colectiva, el elevado crecimiento salarial negociado ha venido sosteniendo los actuales niveles de crecimiento de la remuneración por asalariado", señaló el BCE.
"Dado que el repunte de la inflación ha pasado, es posible que se produzca una recuperación residual de los salarios reales, pero es probable que la presión al alza sobre el crecimiento de los salarios negociados disminuya", añadió el BCE.
(Información de Balazs Koranyi; edición de Toby Chopra; editado en español por Mireia Merino)
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