La recesión y las alzas de tasas frenarán el crecimiento de los beneficios mundiales en 2023
Por Caroline Valetkevitch y Joice Alves
Nueva york/londres, 20 dic (reuters) - se espera que el crecimiento de los beneficios empresariales se ralentice el año que viene en muchos países, a medida que el aumento de la inflación y la subida de las tasas de interés se cobren un peaje aún mayor y las empresas se preparen para la probabilidad de una recesión económica mundial.
Se prevé que las empresas estadounidenses registren el menor crecimiento de beneficios en un año completo desde 2020 y el comienzo de la pandemia del coronavirus. Algunos de los principales estrategas de renta variable prevén un crecimiento nulo de los beneficios o incluso un descenso de los mismos.
Los inversores han visto caer las estimaciones en los últimos meses. Ahora se espera que los beneficios del cuarto trimestre de 2022 del S&P 500 disminuyan un 1,1% interanual, lo que supondría la primera caída trimestral de los beneficios desde el tercer trimestre de 2020, según datos de IBES de Refinitiv a fecha del viernes.
Para el índice de referencia estadounidense S&P 500, los analistas proyectan un crecimiento de los beneficios para todo el año 2023 del 4,7%, tras un crecimiento estimado del 5,7% para todo 2022, según datos de Refinitiv.
Jonathan Golub, de Credit Suisse Securities en Nueva York, rebajó recientemente su previsión de ganancias y espera un descenso de los beneficios interanuales del S&P 500 en 2023.
"Todo gira en torno a la inflación", señaló. "El poder de fijación de precios de las empresas tiene que ver con la inflación y el coste de sus salarios es la inflación".
La Reserva Federal elevó la semana pasada las tasas en 50 puntos básicos y su presidente, Jerome Powell, predijo más alzas el año que viene, incluso a pesar de que la economía se esté deslizando hacia una posible recesión.
El S&P 500 ha perdido cerca de un 20% este año, tras desplomarse en su segundo mercado bajista desde la liquidación mundial de 2020 provocada por la pandemia.
En cuanto a las valoraciones, mucho depende de si la Fed puede generar un "aterrizaje suave", dijo Keith Buchanan, de Globalt Investments.
Se espera que el sector de consumo discrecional del S&P 500 tenga el mayor crecimiento interanual de beneficios en 2023, con un avance del 30,3%, mientras que el sector energético podría tener el mayor descenso interanual.
El alza de tasas ha perjudicado este año sobre todo a la tecnología y a otras acciones de crecimiento. Se espera que las ganancias del sector tecnológico aumenten sólo un 4,3% en 2023 frente al año previo, y Golub y otros dijeron que puede ser demasiado optimista.
En el caso de las ganancias de las empresas europeas, se prevé que sufran una brusca desaceleración en 2023, tras un par de años fuertes desde la ralentización provocada por la pandemia.
Emmanuel Cau, de Barclays, espera que los beneficios supongan un viento en contra para las bolsas. El banco británico prevé que el crecimiento de los beneficios por acción caiga un 12%.
"Tras dos años y medio de un repunte muy fuerte de los beneficios, los efectos de base deberían ser mucho más desafiantes en 2023", afirmó. "Nuestro análisis muestra que tanto los beneficios como los márgenes suelen contraerse cuando el crecimiento del PIB (Producto Interno Bruto) mundial se sitúa por debajo de la tendencia".
Según los datos de Refinitiv IBES disponibles hasta el viernes, se espera que las empresas del STOXX 600 registren un aumento de sus beneficios de alrededor del 8% en el primer trimestre de 2023. No obstante, se espera que caigan un 4% en los siguientes tres meses, lo que sería el primer descenso trimestral desde el cuarto trimestre de 2020.
En Japón, los estrategas esperan que unas tasas más bajas o un mayor crecimiento económico mejoren las perspectivas de los beneficios empresariales. En un sondeo reciente de Reuters, afirmaron que la media de acciones japonesas Nikkei 225 subirá hasta los 30.000 puntos el año que viene por primera vez desde septiembre de 2021.
(Reporte adicional de Gaurav Dogra en Bengaluru; editado en español por Carlos Serrano)