Fundamentos contradictorios para los precios, en medio del mercado climático

Los informes de existencias y áreas sembradas de soja y de maíz en Estados Unidos, publicados por el Departamento de Agricultura estadounidense (USDA, por sus siglas en inglés) anteayer tuvieron un impacto aleatorio e incierto, confundiendo a los operadores del mercado. El día de los reportes coincidió con el último día de cancelación de los contratos futuros de la posición julio. Por este lado podemos buscar explicaciones a la inesperada reacción que tuvo el mercado, variando con el producto y la posición futura.

En el informe de áreas el organismo redujo en algo más de un millón de hectáreas la superficie sembrada con soja. Si analizamos el impacto en el volumen de producción, asumiendo el rendimiento y la superficie cosechable informada por el USDA el mes anterior, se redujo la potencial producción de soja estadounidense en 4 millones de toneladas. Hasta aquí estamos ante un informe con teórico impacto alcista en Chicago. Luego se conoció el informe de existencias al 1° de junio, donde el USDA aumentó los stocks de soja en un 26% respecto de igual momento de 2021. Y ese fue un reporte teóricamente bajista para el mercado.

Como indicamos anteriormente, el mismo día de los informes del USDA fue la última jornada para cerrar las posiciones abiertas de contratos futuros de la posición julio. Y el comportamiento del mercado comenzó con subas moderadas en todas las posiciones de la soja, pero con el correr de la rueda las pizarras fueron virando al rojo para los contratos futuros lejanas, que cerraron con bajas superiores a los US$7 para septiembre y noviembre. Solo julio logró subir, pero de manera marginal: 28 centavos de dólar. Como vemos un mercado influenciado por muchas variables en simultáneo, tironeado por fuerzas alcistas y bajistas en un mismo día y en un muy corto lapso de tiempo. Habrá que ver ahora cómo evolucionan los precios de la soja una vez cancelados los contratos futuros julio y ya digerido el informe de existencias y superficie publicado por el USDA.

Mientras esto sucedía en Chicago, en el Matba Rofex la soja mostraba bajas de US$1,5 en los futuros cercanos y de casi US$4 para la posición septiembre

Queda como factor relevante para definir la futura tendencia de precios de la soja y del maíz en el mercado de Chicago de aquí a las próximas cuatro semanas la influencia del mercado climático. El cinturón maicero y sojero estadounidense tiene reservas de agua en el perfil muy bajas. Se requieren buenas lluvias durante julio para revertir esta situación que puede llegar a provocar un desastre en los cultivos de continuar el patrón seco. Por lo pronto, el pronóstico a 10 días anuncia alguna probabilidad de lluvias este fin de semana solo en la zona sur y centro de Illinois. En el resto de los Estados productores seguiría el patrón sequía.

El autor es presidente de Pablo Adreani y Asociados

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