Cómo es el portafolio de Gabriel Holand

Director de HR Global Administradores de Portafolios de Inversión
Director de HR Global Administradores de Portafolios de Inversión
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10 de marzo de 2019  

Activos líquidos

Actualmente, los inversores globales están cautelosos con sus apuestas, sobre todo en acciones. Por ello, guardan gran parte de sus activos en efectivo, hasta ver si la expansión económica de Estados Unidos está llegando a su fin, factor que influirá en el comportamiento de los índices de todo el mundo. En ese contexto, aumentan las compras de bonos del Tesoro de Estados Unidos, como refugio ante cualquier coyuntura global negativa, elevando a la vez el valor del dólar, que se fortalece en todo el mundo. Por otro lado, los montos destinados a las apuestas de riesgo se dirigen a las bolsas de China, Corea del Sur y Taiwán.

Escasez de flujos

Como se ve, queda poco flujo de fondos para países como el nuestro, lo que se evidencia en la caída del precio de acciones argentinas y presión sobre el precio del dólar, que ganó 8% en febrero contra el peso. Por todo eso, localmente operamos influidos por el contexto global mencionado, más la creciente dolarización de las carteras ante las elecciones de este año y las actuales dificultades en el control de la inflación. Por eso, mi portafolio mantiene pesos, para aprovechar tasas superiores al 35%, solo los montos destinados a pagar gastos corrientes. Y para ello, elijo fondos de inversión en pesos, liquidables de inmediato y que devengan rendimientos diariamente. También los plazos fijos que se ajustan por UVA, que se pueden constituir desde $1500, plazo mínimo 90 días, y rinden 6/7% arriba de la inflación medida según Índice de Precios al Consumidor.

Recursos dolarizados

Pero la mayoría de los recursos los mantenemos dolarizados, en LETE a 180 días, que rinden 4%, y en el Bono A2JN, dólar link, que vence en junio de 2019 y rinde aproximadamente 6%.

Un monto menor, por la duración, va para el bono Ecopetrol 2022, empresa del grupo Techint que opera en Vaca Muerta, y rinde aproximadamente 8%.

Alta volatilidad

El panorama para la compra de acciones también muestra mucha volatilidad por la cautela de los inversores. Pero a mediano plazo siguen resultando atractivos papeles como Visa o Amazon. En el plano local, mirando el largo plazo, mantenemos una posición pequeña del portafolio en Twnris y Grupo Galicia.

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