Deuda: más cara en dólares y algo más barata en pesos

El Gobierno pactó una tasa récord del 7,5% anual por la Lete en dólares, pero bajó hasta 7 puntos su costo financiero en pesos
El Gobierno pactó una tasa récord del 7,5% anual por la Lete en dólares, pero bajó hasta 7 puntos su costo financiero en pesos Fuente: Archivo - Crédito: LUIS ACOSTA
Javier Blanco
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26 de junio de 2019  

El Gobierno solo pudo recoger a medias ayer los beneficios del "veranito financiero" que vivió la plaza local en las últimas semanas: logró reducir algo el costo de su endeudamiento en pesos, pero a la vez debió pagar la mayor tasa de la era Macri al convalidar un interés del 7,5% anual por una letra en dólares (Lete) que vence a fin de enero de 2020.

Los datos surgen de la nueva licitación que hizo el Ministerio de Hacienda para refinanciar distintos vencimientos de deuda que afronta en los próximos días, tal lo previsto en su programa financiero.

Allí se comprobó otra vez que no encontró problemas para conseguir los recursos (aunque el 30% de los fondos en dólares que captó los tomó de una suscripción por vía directa que hizo la Anses), pero también que no consigue reducir los costos para evitar el esmeril que el pago de intereses de la deuda (creció 231% anual en mayo) provoca a los esfuerzos de ordenamiento fiscal.

Según la información oficial, el Ministerio de Hacienda recibió ofertas de compra por un total de US$1361 millones para los dos títulos que ofrecía en dólares y de $83.586 millones para los otros dos que ofrecía en pesos (letras capitalizables o Lecap).

Más detalles

Los inversores podían optar por Lete en dólares a vencer en 91 o 273 días. Los pedidos de compra privados se concentraron en el título más corto (vence el 11 de octubre), del que se adjudicaron US$649 millones a un precio de US$987,94 por lámina de US$1000 nominales, lo que significa una tasa del 4,24% nominal anual, 20 puntos inferior a la que Hacienda venía de pagar a fines de mayo.

Otros US$251 millones optaron por la Lete más larga (que caduca en 273 días), que se vendió a US$957,31 por lámina de US$1000, lo que representa una tasa récord del 7,50% anual. De ese título suscribió otros US$416 millones el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS), dependiente de la Anses.

El comunicado oficial aclaró por primera vez la porción de la emisión que se llevó este organismo público, que ya había participado supliendo la retracción de demanda privada en otras subastas. "El total adjudicado por ambas Lete, excluyendo el monto adjudicado al FGS, asciende a US$900 millones", señaló.

En el segmento de pesos, el grueso de la demanda buscó la Lecap corta (vence en 77 días y paga un interés del 4,25% mensual), de la que se adjudicó un total de $60.872 millones a un precio de corte de $989 por cada $1000 nominales, que supone un interés anual del 58,56%, casi 4 puntos y medio menor al que Hacienda había pactado hace 15 días.

El resto de la colocación ($22.318 millones) los sumó la Lecap que vence en 399 días (31 de julio de 2020 y paga cupón de 2,65% mensual), que se adjudicó a $960,98 por cada $ 1000, lo cual representa una tasa nominal anual del 61,03%, 772 puntos menor al 68,75% pagado por el mismo título a 273 días hace solo dos semanas.

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