Deuda. Tras una subasta, se pagarán unos US$1500 en seguros contra default

Tras una subasta para definir su valor, quienes compraron credit default swaps o seguros contra default por la deuda argentina podrían cobrar unos US$1500 millones de dólares. El valor surge de las propuestas de 11 grandes jugadores de las inversiones y las finanzas y se resolvió esta tarde.

Los credit default swaps o CDS son negociaciones entre privados que en nada afectan a las arcas del Estado argentino. Son transacciones over the counter, es decir, directamente entre dos partes en un mercado de contratos a medida.

Son, a grandes rasgos, instrumentos financieros del tipo derivados, es decir que su valor se basa en el precio de otro activo subyacente. También son derivados los contratos de futuros de petróleo, por ejemplo. Generalmente, son instrumentos utilizados por inversionistas grandes, ya que sus operaciones mínimas son millonarias.

El monto de US$1500 millones en juego surge de datos de la plataforma financiera Bloomberg, que registra el valor de los CDS. Ese precio viene en subida desde las primarias electorales de 2019, pero registró picos a medida que se fueron acercando los momentos claves en la negociación de la deuda soberana.

A partir de este momento, los inversores que adquirieron este instrumento pueden hacer settlement (liquidaciones) de dos tipos, explica Sebastián Maril, socio de Research for Traders. Por un lado, quedarse con el bono que también compraron y así recibirán el monto que resulta de restar 100 menos el valor que se definió para el bono en default (31,5). Por el otro, entregar el bono y recibir el 100% de la cobertura. En ese caso, el banco que emitió el seguro se convierte en el nuevo acreedor de los títulos argentinos en default.

El pasado 1 de junio, un comité de la Asociación Internacional de Derivados y Swaps (ISDA, por sus siglas en inglés) definió que la Argentina incurrió en un evento de cesación de pagos el 22 de mayo pasado, cuando venció el período de gracia para pagar los bonos Globales.

Ese día, el país no pagó los US$503 millones correspondientes al vencimiento semestral de los bonos globales 2021, 2026 y 2046. Si bien la fecha inicial era el 22 de abril, estos bonos incluyen un período de gracia de 30 días para realizar (o no) el pago acordado. Si bien los títulos están comprendidos en el canje que el Gobierno propuso, y cuyas negociaciones fueron extendidas, en Wall Street coincidieron con las calificadoras y determinaron que el país está en situación de default por ese incumplimiento.

El comité de 14 miembros fue conformado por representantes de bancos como Bank of America y Citibank y por fondos institucionales como Elliott Management, de Paul Singer, también conocido en la Argentina por ser quien encabezó las demandas de los "fondos buitre" que demandaron al país luego del default en 2001 y quien embargó la fragata Libertad en 2012.

Completaron la lista Barclays Bank, BNP Paribas, Credit Suisse International, Goldman Sachs International, JP Morgan Chase Bank, Deutsche Bank, Mizuho Securities, Citadel Americas, Pacific Investment Management Co (Pimco, un acreedor de la Argentina), AllianceBernstein y Cyrus Capital Partners.