Dólar: el Banco Central vendió más de US$513 millones de sus reservas en seis ruedas

El Banco Central (BCRA) debió hacer hoy su quinta intervención vendedora en el mercado cambiario local de las últimas seis ruedas de operaciones, en una jornada en la que le tocó aportar a plaza unos US$76 millones, cifra que implica el 23,5% de los US$321,5 millones negociados y en un comienzo de mes, lo que no suele ser usual por el sistema de administración que implementó desde fines del año pasado para tratar de adecuar el nivel de oferta al de la demanda.

De esta manera, la entidad que conduce Miguel Pesce lleva vendidos unos US$513,5 millones de las reservas en la última semana, considerando que esta racha se inició el pasado jueves, cuando aportó US$155 millones al mercado, claro que en una jornada en la que se habían transado más de US$521 millones.

Se trata de una cifra que representa apenas 1,13% de sus reservas internacionales brutas (que rondan los US$ 46.000 millones), pero suponen 7,5% de sus reservas netas (tenencia propia) que estaban en torno a los US$7200 millones hasta hace 10 días -último dato oficial-, pero habrían quedado rondando los US$6700 millones tras esta oleada de ventas.

Es un dato que comienza a intranquilizar a los analistas, a quienes se los nota preocupados por la dinámica que tomó el mercado, aunque -se sabe- esperaban un vuelco en las condiciones, relacionado con lo que se conoce como el fin de la temporada alta de liquidaciones de los agroexportadores.

El mercado ya había tomado nota que en julio y agosto el BCRA volvió al mismo patrón operativo en lo cambiario que aplicara en los últimos meses de 2020: asegurar una acumulación de dólares (por compras) en las primeras semanas del mes para recién luego liberar dólares para pagos de importaciones en la semana de cierre. Incluso sobre los límites que comenzaba a mostrar esa estrategia para evitar ceder reservas.

“Los meses fuertes del agro empiezan a quedar atrás y el saldo favorable de esta operatoria artesanal comienza a limarse. En agosto de 2021, el saldo acumulado hasta el día 25, que a su vez era menos de la mitad del registrado en julio, ya se evaporó durante las últimas ruedas del mes para terminar prácticamente en cero”, hicieron notar desde la consultora Delphos Investment. Por eso ahora se sorprende con el saldo vendedor mayor a los US$160,5 millones que registró en las dos primeras ruedas de septiembre.

Todo sucedió en una jornada en la que el dólar mayorista cerró a $97,63/97,83 por unidad para el tipo comprador y vendedor, respectivamente, es decir, cinco centavos arriba del cierre previo. Con este ajuste, el tipo de cambio mayorista acumula en lo que va de la semana un aumento de 27 centavos, 2 centavos mayor que total dela corrección que mostró la semana anterior, lo que podría indicar que el BCRA está dispuesto a ir probando un deslizamiento mayor del dólar para intentar reducir su nivel de intervenciones vendedoras en el mercado.

“El dato del día fue la caída en el volumen negociado en el segmento mayorista que anotó el registro más bajo desde el 18 de agosto pasado”, apuntó el operador y analista Gustavo Quintana, de PR Cambios. “El volumen operado en el mercado de cambios fue 21% menor a la rueda de ayer y el BCRA tuvo que suplementar la oferta faltante”, señalaron desde ABC Cambios.

Desde el BCRA aseguran que no aprecian ninguna situación “disruptiva” en el mercado, dado que lo esperaban más demandante para esta parte del año. Incluso afirman que no observan una disminución más que la esperada en el volumen liquidado por cereales, que ayer habían volcado al mercado unos US$123 millones, algo más de 3 de cada 10 dólares negociados. Incluso hacen notar que el mes en curso suele ser un mes de saldos marcadamente negativos por las intervenciones, con lo que se estaría en una media usual.

Pero desde el mercado notan que las reservas pasaron a mostrar una dinámica compleja en las última tres semanas y que cualquier comparación con años anteriores es relativa, ya que no existían en ellos el nivel de restricciones a la demanda que hay ahora. “En las ultimas 21 rondas el BCRA compró apenas US$12 millones netos”, había hecho notar ayer el economista cordobés Bruno Panighel. “Pierde dólares por pagos de deuda y pierde dólares para intervenir y bajar la brecha con dólares financiero”, acotó en alusión por caso a los US$340 millones que usó durante julio para mantener estable el dólar cable o Contado con Liquidación (CCL).

“Fue el mayor monto mensual usado para esa tarea desde enero lo que elevó a US$1374 millones el costo de este tipo de intervenciones con bonos desde octubre del 2020 o a US$1125 millones si se contabiliza sólo lo gastado en eso en 2021″, había explicado días atrás el economista Nery Persichini, de GMA Capital.

Dicho monto de intervenciones fue lo que llevó al BCRA a fijar nuevos límites sobre esta operatoria y a obligar a los agentes de mercado a mover los saldos en dólares generados por ella hacia cuentas bancarias de sus clientes.

La disposición generó dudas ya que se trata de operadores regulados por la Comisión Nacional de Valores (CNV), organismo que no se había expedido al respecto hasta hoy que se difundió una reunión de trabajo entre las autoridades de ambos entes para avanzar “en el diseño e implementación de acciones conjuntas de supervisión y fiscalización sobre sus agentes regulados, en lo relativo al cumplimiento de las normas dispuestas por ambos organismos”