El BCRA volvió a comprar dólares, pero no se frena la sangría de reservas

Adquirió a exportadores US$ 105 millones en la semana y afrontó salidas por unos US$ 700 millones
Javier Blanco
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18 de octubre de 2014  

Pese a que recuperó esta semana la capacidad de adquirir dólares por sus intervenciones en la plaza cambiaria local, el Banco Central (BCRA) cerró con una nueva caída de US$ 314 millones en las reservas que amenaza con perforar el piso de US$ 27.000 millones por segunda vez en lo que va del año.

El desbalance se produce porque mientras los ingresos quedaron virtualmente reducidos sólo al canal comercial (y en lo mínimo indispensable, porque los incentivos para liquidar divisas al cambio oficial con los precios del dólar libre entre 50 y 70% por encima tienden a ser nulos), los egresos no sólo se dan por ese mismo canal (intensificados por el déficit energético), sino que suman el canal financiero o las operaciones de particulares para atesoramiento. Lo ocurrido en la semana que finalizó ayer es un ejemplo de ello.

Por la ventanilla de ingresos, por compras a exportadores, sumó US$ 105 millones (40 millones adquirió ayer), cifra nada insignificante para la situación del mercado cambiario y la altura del año.

Esa capacidad, que había resignado desde hace algunas semanas, la recuperó gracias a los precios más atractivos que ofrecieron a los productores sojeros los pooles exportadores para tentarlos a liquidar parte del stock de granos que retienen para evitar descapitalizarse. El problema es que por la ventanilla de egresos, los montos fueron mucho más abultados:

- US$ 191 millones se destinaron en la semana al pago de importaciones de gas y combustibles

- US$ 189 millones se consumieron por el pago de deudas contraídas con distintos organismos internacionales

- US$ 39 millones compraron los ahorristas para atesorar, ante la falta de alternativas confiables y simples para invertir en pesos

- US$ 257 millones insumió ayer la cancelación del servicio de renta del Bonar X, un bono en dólares emitido en 2007 por la actual administración a una tasa del 7% anual.

Básicamente por este último pago las reservas internacionales cerraron ayer en 27.301 millones de dólares, con una caída de 142 millones respecto del nivel del jueves, con lo que registran una pérdida de 565 millones de dólares en lo que va del mes.

Esto equivale a decir que el BCRA pierde US$ 1,3 millones en reservas por hora, lo que explicaría la decisión oficial de anteayer de aplicar mayores controles al pago de las importaciones.

Nivel preocupante

El resultado provisional conocido ayer supone el menor nivel de reservas desde el 4 de abril, cuando estaban en US$ 27.213 millones.

La caída llega al 2% en el mes y se amplía a 11% en lo que va del año, pero más inquietante es cuando se desagrega esa tenencia.

La suma que difunde el BCRA contempla unos US$ 2400 millones en derechos de giro (la moneda del FMI); US$ 1160 millones en préstamos (de bancos internacionales como el de China) y otros US$ 6900 millones de depósitos en dólares de ahorristas. Además aún contabiliza los US$ 724 millones depositados por el pago de servicios de los bonos Discount y Par surgidos de los canjes, dinero que quedó bloqueado por orden judicial.

De esta manera, la tenencia neta apenas superaría los US$ 16.000 millones cuando el propio presupuesto 2015 contempla pagos de deuda con reservas por unos US$ 12.000 millones. Son cifras que, por sí solas, explican el temor a una nueva devaluación del peso.

El blue se resiste a bajar más

El dólar paralelo subió ayer cinco centavos, al cerrar a $ 14,70 para la venta, sostenido por el rebote de los precios del dólar en la Bolsa en los últimos días. Pese al repunte, cedió 25 centavos en la semana, aunque volvió a mostrar que se resiste a caer debajo de los $ 14,50. La brecha con el oficial se mantiene firme por encima del 70 por ciento.

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