El Banco Central vuelve a vender reservas, tras dos ruedas de forzada calma

El efecto de los nuevos cepos aplicados a la demanda de dólares parece licuarse cada vez más rápido. Así lo sugiere la venta de US$110 millones de las reservas que el Banco Central (BCRA) debió realizar en la fecha en el mercado cambiario de contado para mantener el atenuado ritmo de devaluación del peso que le impone la política oficial (el dólar mayorista cerró a $100,11 para la venta, apenas 3 centavos por encima del nivel de clausura previo), una tarea que comenzó desde temprano, según hizo notar -entre otros- el operador Gustavo Quintana, de PR Cambios.

Esa cifra, que implica algo más del 24% de las divisas operadas (el volumen llegó a US$457,153 millones en la rueda de hoy), supone la mayor venta en lo que va del corriente mes y se produce apenas dos ruedas después de la norma que impide a los bancos aumentar su tenencia de cartera en moneda extranjera, es decir, la medida que le permitiera al BCRA recomprar unos US$ 200 millones el viernes.

Esto confirma que el efecto del último ajuste aplicado al cepo ya se diluyó, y que el BCRA debe volver a aportar divisas al mercado para cubrir el desbalance entre oferta y demanda, aún cuando esta última ha sido recortada al extremo desde hace más de un año.

Claro que a eso hay que sumar las que dilapida mediante intervenciones en el mercado de bonos para mantener cotizaciones apenas testimoniales del dólar MEP y CCL en torno a los $183 que ya se ubican entre 10 y 18% por dejado de sus precios libres, que operan desde hace días en torno a los $200 y $213, respectivamente.

Por lo pronto todo confirma que se acrecienta la presión sobre las reservas netas del BCRA que ya estaban en US$7039 millones a fin de octubre (último dato de balance), según el seguimiento que de ellas realiza el Grupo de Estudios de la Realidad Económica y Social (Geres). De ese total US$1057 millones eran líquidas, US$2446 millones en DEG (deben restarse ya los US$387,8 millones girados la semana pasada al FMI en concepto de intereres) y US$3536 millones en distintas tenencia de oro.

Si se considera que en lo que va del mes el BCRA admite tener un saldo de intervenciones en el mercado de contado negativos en unos US$140 millones, y se habían perdido al menos otros US$100 por intervenciones sobre los dólares financieros, la tenencia líquida habría quedado reducida a poco más de US$800 millones ya, lo que deja a la vista la frágil situación y los manotazos normativos a que recurre la entidad monetaria para tratar de administrar esta declinación.

De acuerdo a estimaciones de la consultora Delphos Investments, citadas por La Nacion, aún si el Gobierno lograra un acuerdo con el FMI para refinanciar la deuda entre enero y febrero de 2022, para entonces las reservas del BCRA podrían sufrir un drenaje de alrededor de US$4300 millones hasta marzo.

De allí que proyectan una aceleración del ritmo devaluatorio. “En enero hay que pagar al organismo otros US$731 millones y un monto menor de US$372 millones en febrero. A esas cifras se suman los pagos de capital e intereses de deuda de títulos públicos y privados y el costo de la venta de dólares para atesoramiento. La cuenta será compleja de sostener con el ingreso de los dólares comerciales”, mencionan para explicar en qué basan sus proyecciones.