El BCRA intensifica la compra de reservas: sumó US$ 400 millones en tres días

El Banco Central (BCRA) intensificó sus intervenciones de compra en el mercado cambiario oficial en los primeros días del mes, al punto de alzarse en apenas tres ruedas con casi US$400 millones, monto que representa el 51,6% de los US$775,4 millones operados en esa plaza desde el lunes hasta hoy.

Además, equivale al 63,4% del total de US$630 millones que adquirió a lo largo de las 18 jornadas hábiles de febrero, cuando se alzó con US$35 millones por día. Ahora, si se toma el promedio de las tres primeras ruedas de este mes, el saldo ronda los US$ 133 millones por día.

La entidad viene recomprando reservas a paso firme en los últimos tres meses, luego de haber aplicado en la segunda parte de 2020 variados torniquetes para asegurar que la demanda de divisas se reacomode hacia un nivel inferior al de la oferta. Incluso acaba de anunciar que postergará parte de la demanda prevista de empresas vinculada al pago de deudas financieras, como ya lo había hecho desde octubre pasado, para mantener acotadas esas compras y permitir una progresiva recuperación de los dólares destinados al pago de importaciones vinculadas al proceso productivo.

El dato novedoso es que esas compras se están acelerando aun cuando no ha comenzado la denominada “temporada alta” de la oferta, vinculada a la liquidación de la cosecha gruesa.

Los operadores, reconociendo las trabas y límites impuestos a la demanda, coinciden en señalar que las mayores compras oficiales se ven facilitadas por la solidez que tomó en las últimas ruedas la oferta del sector agroexportador. “En los dos primeros días de esta semana los exportadores de cereales y oleaginosas totalizaron ingresos por US$285,3 millones, casi la mitad del total de ventas de la semana pasada”, hizo notar el operador y analista cambiario Gustavo Quintana, de PR Cambios. Dicho aporte representó además, el 53% de las divisas volcadas a plaza entre lunes y martes.

“El comentario en las mesas por estos días es qué sólidas que están las liquidaciones del campo. Es un aporte que se nota”, coincidió su colega Sebastián Centurión, de ABC Cambios.

Para el economista y consultor Hernán Hirsch, la afluencia de divisas del agro está favorecida por la solidez que mantiene los precios de los granos en el mercado internacional (en la jornada trepan del 1,5 a casi el 3%, partiendo de la soja al trigo) e influenciada por los anuncios del ministro Martín Guzmán, anticipando que se reducirá el ritmo de devaluación. “Guzmán lo dijo, el BCRA lo empezó a hacer y los exportadores notan que el ajuste del tipo de cambio queda alineado con la tasa de interés. Eso reduce incentivos a demorar las liquidaciones como, a la vez, los que podrían tener los importadores para adelantar sus compras”, explica.

“Si al endurecimiento del control de cambios le sumás este ajuste de política cambiaria y monetaria, el resultado es el que se está viendo”, remarca.

“Evidentemente el BCRA arrancó marzo fortalecido en su estrategia de recompra: hay un mayor aporte del agro y puede haberse sumado alguna postergación mayor del pago de importaciones, lo que te da el resultado de estos días. El tema es que parte de esta recuperación se usa para intervenir en el mercado de bonos y así mantener aquietada la brecha cambiaria, lo que hace que la recuperación de reservas no vaya al mismo ritmo de las recompras”, observa el economista Juan Ignacio Paolicchi, de la consultora Empiria.

Las compras oficiales fueron el dato destacado de la rueda del día, en la que el dólar mayorista volvió a deslizarse algo más lento de lo que lo venía haciendo en meses anteriores, al anotar otro avance de 8 centavos: de $90,15 a $90,23. De este modo en los tres primeras ruedas de la semana avanzó 41 centavos, contra los 54 centavos que había subido en igual lapso de la semana anterior.

Pero la ralentización en su ritmo de devaluación no sorprende: es la que había anticipado a los empresarios Martín Guzmán, en un intento de usarlo como “ancla” antiinflacionaria.

Desde aquellos dichos, que parecieron una instrucción directa, el BCRA comenzó a bajar el ritmo del ajuste cambiario, aunque no al nivel que se necesitaría para que el dólar cierre el año a $102,30, como volvió a proclamar ayer el ministro.

El mercado de futuros tomó nota al respecto y dio credibilidad al anuncio. Por este motivo los contratos volvieron a negociarse hoy con bajas del 0,2% promedio, quedando precios que suponen tasas del 32,07% para fin de mes y del 39,94% para abril.

Pero lo que llama la atención a los operadores es que van dos ruedas (la de lunes y la de hoy) en las que se quedaron en la ventanilla oficial más del 50% de las divisas operadas. “Es un porcentaje de compras en relación a lo ofertado incompatible con la ilusión de una recuperación fuerte de la actividad productiva, considerando la dependencia que la industria local tiene de insumos importados”, hacen notar.