El mercado terminó una semana de fuertes fluctuaciones con tono moderado

Con el Merval en 500 puntos se inició una ola de ventas que, sumada a la pérdida de liquidez que provocaron las continuas ventas de dólares del BCRA (más de U$S100 millones en la semana), moderó sensiblemente las operaciones bursátiles
Con el Merval en 500 puntos se inició una ola de ventas que, sumada a la pérdida de liquidez que provocaron las continuas ventas de dólares del BCRA (más de U$S100 millones en la semana), moderó sensiblemente las operaciones bursátiles
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25 de enero de 2002  • 20:02

La bolsa porteña cerró la semana en 406,5 puntos, lo que implicó una merma de solo 2% respecto del viernes anterior. Sin embargo, si se tiene en cuenta que en los primeros días de esta semana llegó a tocar los 500 puntos, la baja aumenta al 20%, y muestra una más que sustancial toma de ganancias.

Es que desde el inicio de las restricciones financieras iniciadas en diciembre del 2001, los papeles de las empresas lograron alzas de más del 50% según el dólar libre, y el martes el índice líder alcanzó los 500,5 puntos, nivel que no se verificaba desde febrero del 2001 cuando se gozaba del blindaje obtenido del FMI.

La doble combinación de liquidez existente así como de la “pesificación” de los depósitos fueron los factores fundamentales en los que se basaron los inversores a la hora de decidir entrar en el recinto.

Con la pesificación de los depósitos el gobierno realizó implícitamente el salvataje a los bancos al igualar las monedas utilizadas para valuar los activos y los pasivos bancarios. Esto potenció a los papeles del sector, lo que impulsó el lunes una fuerte suba en las especies cotizantes como el Grupo Galicia (GALI), Banco Suquía y Bansud (BSUD) de más del 40%.

Pero el furor duró poco. Con el Merval en 500 puntos se inició una ola de ventas que, sumada a la pérdida de liquidez que provocaron las contínuas ventas de dólares del BCRA (más de U$S100 millones en la semana), moderó sensiblemente las operaciones bursátiles. El lunes se operaron 35 millones de pesos, mientras que el viernes esa cifra llegó a 15 millones.

Entre los ganadores de la semana se destacaron los bancos, que mostraron una suba promedio del 15%. En el mostrador de las bajas, las especies exportadoras perdieron 8% y las vinculadas al mercado interno como Acindar (ACIN), Irsa (IRSA), Siderar (ERAR), Renault (RENO) Central Puerto (CEPU2) y telefónicas perdieron más del 12% en promedio.

Asimismo, la baja no sólo estaría explicada por factores propios del mercado sino tambien por los mensajes opuestos entre el gobierno y el FMI.

Esta semana quedó claro que la estrategia del gobierno -de pugnar primero por una definición de una ayuda para luego enunciar el alcance del ajuste- no es compartida por el organismo. Las más altas autoridades del FMI y el gobierno de EE.UU. dejaron en claro que primero debe definirse el plan y la consistencia del mismo, y luego luego se negociaría la ayuda.

Este contrapunto estuvo postergando algunas definiciones desde el gobierno y dejó a los inversores a la expectativa de que se produzca una sustancial emisión de dinero.

Para la próxima será clave cómo se desarrollen las protestas previstas y la actitud que tome el gobierno en ese sentido, ya que se están dando las puntadas finales en materia presupuestaria y fiscal, dos temas puntuales que comenzarían a definir un horizonte para los inversores.

No obstante, hasta que no se resuelva la falta de liquidez hay en el mercado, potenciada por las ventas del BCRA de divisas, los movimientos bursátiles sequirán acotados.

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