El optimismo duró poco para los inversores

Cuando los temores parecían controlados y el clima de inversión global lucía un poco más despejado –lo que había permitido una fuerte recuperación en la Bolsa de Buenos Aires desde el comienzo de 2012– sobre el cierre de la semana se desató una feroz tormenta, que provocó un quiebre en la tendencia.

Más allá de algunas ruedas con leves bajas, la semana había transcurrido sin grandes preocupaciones para los inversores locales, que estuvieron siguiendo de cerca los informes de las lluvias prometidas, que podrían paliar la grave sequía que golpea al sector agropecuario. La preocupación estuvo –y estará en los próximos días– en tratar de cuantificar el impacto real que tendrá la seca en la economía argentina.

El índice Merval finalizó el viernes en los 2753,52 puntos, con una baja de 0,59%, por lo que tuvo su primera semana de retroceso en el año. Las acciones del sector bancario esta vez se transformaron en un lastre para el mercado doméstico.

Pero mientras todo se encaminaba a cerrar una semana sin grandes preocupaciones –más allá de algunos datos poco alentadores en el exterior– el viernes, cerca del cierre de la rueda, se conoció que la calificadora de riesgo Standard & Poor’s (S&P) decidió bajar la nota de varios países de Europa. Fue una clara señal de que la crisis todavía está latente.

Algunos países –como en el caso de Italia y Portugal– quedaron muy cerca del límite tras el cual se pierde el grado de inversión, lo que no es poco para economías que hasta hace pocos años se mostraban sólidas. La noticia generó un temblor global: impactó de lleno en Wall Street y en el resto de los mercados emergentes, entre ellos, la plaza local.

Muchos inversores aprovecharon la situación externa y la tomaron como excusa perfecta como para realizar una toma de ganancias, tras las fuertes mejoras que habían arrojado los primeros días de 2012, en los que las acciones –sobre todo, las del sector bancario– habían logrado subas superiores a 20 por ciento.

De poco sirvieron las palabras del titular del Banco Central Europeo, Mario Draghi, quien en un intento de llevar calma, sostuvo el jueves que "la reciente inyección de casi medio billón de euros de fondos a tres años por parte del BCE ha hecho una contribución sustancial para mejorar el panorama de financiamiento de los bancos de la zona euro y de la economía real".

La buena colocación de deuda de Italia y de España de los últimos días también quedó rápidamente en el olvido, lo mismo que los balances de las empresas estadounidenses presentados en los últimos días y que corresponden al último trimestre de 2011.

Antes del knock-out que significó la decisión de S&P, hubo una serie de golpes certeros: uno de ellos fue que la economía alemana –si bien creció 3% en 2011– en el último trimestre del año se contrajo 0,25%. Para peor, las estimaciones advierten de más contracción para el primer trimestre de 2012.

A ese dato se le sumó la situación local, con la sequía y sus consecuencias como principal motivo de preocupación, junto con algunos datos privados poco alentadores sobre producción industrial.

Con la calculadora en la mano, se estima que los ingresos de divisas por exportación serán de US$ 27.620 millones, inferiores a los US$ 32.330 millones que aportó el ciclo 2010

2011. Los ingresos por retenciones, en tanto, pasarían de los US$ 9061 millones de la cosecha pasada a US$ 7722 millones, es decir, US$ 1339 millones menos.

Que miran los inversores

Petróleo WTI. Alcanzó el viernes su nivel más bajo desde el 21 de diciembre de 2011. El temor a un freno en la demanda global y la suba del dólar frente al euro, las causas.

Telecom. La acción salió del letargo y logró recuperarse, pero podría haber acumulado un avance mayor de no haber sido por la caída general del mercado el viernes pasado.

Lo que viene

JUEVES

Inflación minorista

EE.UU. Luego de que la Reserva Federal sostuvo en el Libro Beige que la presión inflacionaria estuvo cediendo en las últimas semanas, el dato adquiere más relevancia. Se estima un tibio incremento de 0,1% para la medición de diciembre.

JUEVES

Informe del BCE

Europa. La situación vuelve a adquirir importancia, luego de que S&P rebajó la nota de algunos países. El informe mensual que elabora el organismo será clave para saber dónde se encuentra la principal debilidad.

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