El riesgo país superó los 1000 puntos y llegó al récord en el gobierno de Macri

Fuente: Archivo
Cerró en 1013 puntos, 2,8% arriba del viernes pasado; no superaba ese nivel desde enero de 2014; la incertidumbre preelectoral, dicen los analistas, golpea el precio de los bonos; dólar, en calma
Sofía Terrile
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4 de junio de 2019  

El riesgo país volvió a superar ayer los 1000 puntos y alcanzó un nuevo máximo durante el gobierno de Mauricio Macri. Luego de haber oscilado la mayor parte de la jornada de mercados por encima de ese nivel, el indicador cerró en los 1013 puntos básicos, un 2,8% por encima del último valor de la semana pasada. El récord anterior de esta variable financiera durante la gestión de Macri se había dado durante las operaciones del 24 de abril pasado. En aquella jornada, llegó a 1006 puntos a mitad de la rueda, aunque luego retrocedió para cerrar en 935 puntos. Para encontrar un cierre por encima de 1000 puntos hay que remontarse al 24 de enero de 2014, cuando llegó a 1043 puntos.

La suba de ayer ocurre en un escenario de calma cambiaria, con un dólar que avanzó 14 centavos y cerró a $44,90 en el segmento mayorista. En la plaza de venta al público minorista, cerró a $46,13, apenas tres centavos por arriba del precio del viernes pasado.

El riesgo país, un índice creado por el banco JP Morgan que compara los rendimientos de los bonos de largo plazo de cada nación con respecto a los del Tesoro de Estados Unidos, había comenzado la mañana por debajo de los 1000 puntos, como venía sucediendo en los últimos días. Pero pasadas las 13 superó esa barrera. La baja en el valor de los principales títulos de deuda argentina explica la suba de este indicador, clave para la evaluación que hacen los inversores globales.

El escenario internacional no es el más calmo. Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones, señala tres puntos claves. El primero, la tensión comercial persistente entre Estados Unidos y China. El segundo, la decisión de Donald Trump de imponer, a partir del 10 de junio, un arancel del 5% a todos los productos mexicanos "hasta que la inmigración ilegal" frene. El tercero, la amenaza de investigaciones antimonopólicas a compañías tecnológicas como Google y Facebook, que hizo que en los mercados estadounidenses cayera la cotización de las acciones de firmas de este tipo.

"Si efectivamente las tensiones comerciales avanzan hacia una resolución con un menor comercio mundial que el que se esperaba, eso significa menores ventas, menor producción y una ralentización de la economía mundial", explica Martín Kalos, director de Epyca Consultores. Eso impacta directamente en negocios productivos, pero también en la especulación financiera, por una menor demanda de materias primas (commodities) y su impacto en los precios.

"Eso hace que los capitales financieros busquen refugio en activos más seguros, y ahí se produce una salida de capitales de mercados emergentes, lo que tiene un efecto directo en la Argentina", dice.

"No me sorprende tanto ver presión sobre los bonos y el riesgo país en la Argentina estando tan polarizada la elección y tan abierta su definición. Son riesgos claros que percibe cualquier tenedor de bonos argentinos", resume Martínez Burzaco.

Según Matías Rajnerman, economista jefe de Ecolatina, las perspectivas a futuro no son optimistas. "No esperamos que el riesgo país baje mucho en el mediano plazo, más allá de quién gane las elecciones: la falta de expectativas de crecimiento limita la potencial mejora de aquel indicador", detalla.

Además, agrega que el índice "afecta la sustentabilidad de la deuda por dos vías". Por un lado, "refleja el mayor costo de salir a los mercados privados de crédito para financiar los vencimientos de pasivos, y a estos niveles de riesgo país es imposible salir". Por el otro, un riesgo país alto "impulsaría al dólar en el mediano plazo" y, dado que tres cuartas partes de la deuda son en moneda dura y los ingresos del Gobierno son mayormente en pesos, "en un escenario de estrés cambiario, la sustentabilidad de la deuda podría abrir algunos interrogantes", concluye Rajnerman.

Acciones, en baja

En cuanto a las acciones en la Bolsa de Comercio, el índice líder Merval registró una caída del 0,31%. Los papeles que más ganaron fueron los de la siderúrgica Tenaris, del grupo Techint (3,71%) y Petrobras (2,39%). Los que más perdieron, en tanto, fueron los de la generadora eléctrica Central Puerto (4,18%) y Banco Supervielle (2,77 por ciento).

A la hora del cierre de la rueda en Wall Street, los papeles representativos de empresas argentinas (ADR) arrojaron tendencias mixtas. Entre los que más avanzaron estuvieron las dos siderúrgicas del grupo Techint, Tenaris (4,12%) y Ternium (3,37%). En tanto, entre las que más retrocedieron se ubicaron Cresud, del grupo IRSA (-4,11%), y Central Puerto (-4,09%).

Con más tasa y movilidad, crecen los plazos fijos

La libre elección de banco para poder constituir un plazo fijo en pesos, que dispuso el BCRA y rige desde hace un mes, permitió que el stock de este tipo de depósitos creciera 4,5% en mayo, tras caer 0,5% en abril. Al fenómeno colaboraron la mayor estabilidad del dólar y la suba de casi 4 puntos que tuvieron las tasas ofrecidas al ahorrista: pasaron del 46,7 al 50,5% nominal anual para colocaciones a 30 días, porque los bancos debieron adecuarse a una mayor competencia por la captación de fondos. Según datos que difundió ayer el BCRA, la "ventana" que se abrió en procura de lograr mejor renta fue aprovechada 33.870 veces en mayo. "El impacto fue muy favorable", valoraron en la entidad monetaria. La transferencia promedio para constituir plazos fijos en un banco del que no se es cliente fue por $181.000. El aumento en la tasa ofrecida al ahorrista redujo en más de 6 puntos la brecha que se había abierto entre lo que el BCRA les paga a los bancos por sus inversiones en Leliq y lo que el banco trasladaba al depositante.

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