La Bolsa, sin rally de fin de año

(0)
13 de diciembre de 2009  

Las ganancias financieras del último mes del año aún no justifican descorchar un buen champagne . Pero la fe, como dice el refrán, es lo último que se pierde. Todavía queda margen para revertir la tendencia y, en el mejor de los casos, observar el tan soñado -pero poco probado- rally navideño. Aunque, atención, que esta vez no será tan fácil.

De hecho, con mercados que están muy sensibles y volátiles, todo puede pasar en lo que resta de 2009. El humor se va determinando con cada noticia, rumor, o dato que aparece en escena. Y de esto último, de seguro, no falta nada en el último tiempo.

Sólo basta con mencionar las turbulencias que vinieron desde Dubai primero y, recientemente, desde Grecia y España. Si bien la probabilidad de que la sangre llegue al río (léase 1: entren en default) es prácticamente nula (léase 2: porque los salvarían), los shocks encienden una luz amarilla en mercados en los que ya se había descontado una recuperación quizá más rápida y más fuerte de la que hoy muestra la coyuntura macro. En especial, porque el mercado venía refugiándose en las bajas tasas y en la alta liquidez mundial, y ambas variables están hoy también siendo cuestionadas por los economistas. "El factor liquidez es determinante, pero hoy su profundidad empieza a limitarse", se oyó decir a un operador de una mesa extranjera.

Así, una vez más, la selectividad y la volatilidad serán los drivers presentes por estas horas. Además, recordemos que la que comienza mañana será la última semana de actividad plena del año, luego vendrán mercados acotados por los feriados de las Fiestas y la menor actividad que suele existir estacionalmente en esta época.

Enrique Alvarez, director de IdeaGlobal, en Nueva York, coincide con esta visión. "Entiendo que, a diferencia de lo ocurrido otras veces, en donde el mercado ha tratado de alimentar las ganancias del año en diciembre, en esta ocasión tendremos un mercado de dirección más lateral" destacó, y agregó: "La principal guía será el dólar; ha pasado de una fase de seguridad en su debilidad a una mucho más dubitativa".

De hecho, las turbulencias de las últimas semanas no pasaron inadvertidas en el mercado de cambios. El euro cerró la semana pasada en niveles de US$ 1,475, por lo que cayó fuerte de los máximos de US$ 1,512 observados el 3 de diciembre último.

Para Alvarez, hay un riesgo soberano que es cada vez más latente. "En Europa del Este, el riesgo tiene relación con su excesivo apalancamiento, mientras que en la región occidental el escenario puede ser aún más complicado. Tiene que ver con sus grandes déficits", explica.

Pero hay más. Si lo que los inversores buscan son excusas para tomar ganancias o bien convalidar el nivel actual, en las ruedas próximas las podrán encontrar. No sólo el mercado estará pendiente de lo que suceda en los países que fueron fuente de incertidumbre -Dubai, Grecia, España y otros hoy en la mira, como Irlanda-, sino que también monitoreará la agenda macro en Estados Unidos, que volverá a ser determinante. Esta semana se difunden los datos de inflación, producción industrial, y se llevará a cabo la última reunión del año de la Fed. También el Congreso de Estados Unidos deberá aprobar un nuevo mandato de Ben Bernanke al frente de la Fed. Se descuenta que Bernanke recibirá el visto bueno de los legisladores, pero no se descarta que del debate surjan comentarios que no agraden en el mercado.

Barack Obama, por su parte, recibirá mañana a los principales ejecutivos de bancos. Un dato no menor considerando que Bank Of America, por caso, confirmó que devolvió los fondos de la ayuda de emergencia que le había dado el Gobierno y se espera luego que otros bancos continúen con el ejemplo. Entre ellos, el Citi, por lo menos con parte de los US$ 45.000 millones que adeuda.

Desde la visión de Carola Sandy, economista para Mercados Emergentes del Credit Suisse, el mercado ya anticipa un 2010 más complicado. "Todos los últimos datos confirman que la recuperación sigue en pie. No obstante, el año próximo podría ser menos fácil. Si bien hay todavía margen para que las acciones sigan subiendo, será difícil ver rallys como los observados este año", sostuvo la analista desde Nueva York.

ADEMÁS

MÁS LEÍDAS DE Comunidad de negocios

ENVÍA TU COMENTARIO

Ver legales

Los comentarios publicados son de exclusiva responsabilidad de sus autores y las consecuencias derivadas de ellos pueden ser pasibles de sanciones legales. Aquel usuario que incluya en sus mensajes algún comentario violatorio del reglamento será eliminado e inhabilitado para volver a comentar. Enviar un comentario implica la aceptación del Reglamento.

Para poder comentar tenés que ingresar con tu usuario de LA NACION.

Descargá la aplicación de LA NACION. Es rápida y liviana.