Las acciones les ganaron al dólar y a los bonos en enero

El dólar acaparó en enero todas las miradas, pero aunque saltó 5,4% en el mes, no fue la mejor inversión. Quienes apostaron a acciones de empresas energéticas y de servicios públicos se llevaron, por lejos, los mejores rendimientos en el primer test del año.

“Si se analiza el índice Merval por segmento, se puede llegar a la conclusión de que los servicios públicos y de gas y petróleo han sido las estrellas de enero –confirma Joaquín Bagües, de Balanz–. Principalmente, impulsados por la normalización de las tarifas, en el marco del sendero de reducción del déficit fiscal del país”, continuó.

Entre las compañías que mejor anduvieron se destacan Metrogas (+82%) y Distribuidora de Gas Cuyana (+70%). Pero en el sector hubo varias con rendimientos importantes: Endesa Costanera subió 40,8%; Petrobras, 37%; Central Puerto, 36,3%; Indupa y Gas Natural Ban, 35,5%, y Edenor, con una mejora del 33,7%. Otras dos destacadas fueron Minetti (sector de la construcción), que trepó 57%, y Banco Hipotecario (banca), con una apreciación en el período de 44,9%.

“La toma de ganancias de las últimas ruedas no opacó la performance de las acciones, que vienen desde diciembre muy bien”, coincidió Sabrina Corujo, de Portfolio Personal. El índice Merval, el líder del mercado porteño, se anotó en enero una suba de 16,3% en pesos, o del 10,3% en dólares, y mantuvo el protagonismo que, en 2017, supo cosechar entre los mercados del mundo. En el mismo período, la bolsa de Colombia subió 9,28%; la de Perú, 6,35%, y la de Chile, 7,68%. Buenos Aires también superó a los principales indicadores de los países desarrollados, ya que el Nasdaq subió 7,48%; el S&P, 5,40%; el Euro Stoxx, 6,52%, y el Nikkei japonés, 4,79%. Solo fue superada por el Bovespa brasileño, que trepó 15,50%.

En el mercado de renta fija, los resultados fueron más desparejos. Los bonos en pesos y los ajustables por CER marcaron subas de hasta 9,6%, mientras que los títulos en dólares, sobre todo los de más largo plazo, fueron castigados con caídas de más del 5%.

“Los bonos en pesos anduvieron muy firmes, y no solo los del CER, que se vieron beneficiados con las mayores expectativas de inflación. Pasa que faltan productos en pesos para los inversores, y la demanda supera a la oferta –opinó Juan Pablo Vera, de Tavelli & Cía. Sociedad de Bolsa–. Pero el mercado de bonos en dólares está un poco sobresaturado, quedó empachado de la emisión de deuda que se hizo a principios de mes”, explicó.

Los analistas reconocen, no obstante, el buen timing del Ministerio de Finanzas de salir a colocar deuda apenas comenzó el año, antes de que empezara a escalar la tasa de interés de los bonos a 10 años de Estados Unidos, que cerró el mes en 2,71%, el nivel más alto desde 2014. Esta suba, más rápida de lo que el mercado había esperado, generó gran volatilidad y afectó negativamente los títulos en dólares argentinos, subrayó Corujo.

De cara al mes que comienza hoy, Santiago López Alfaro, de Delphos Investment, es más bien cauto. Cree que habrá oportunidades selectivas en acciones y en instrumentos en pesos. El dólar –que ayer cerró en $19,93 y $19,67 en los segmentos minorista y mayorista, respectivamente–, según él, “está más cerca del techo que de un piso”, sobre todo considerando que en marzo comienza la liquidación de divisas de la cosecha de soja.

Letra para ?la anses por $16.000 millones

• La Administración Nacional de la Seguridad Social (Anses), que maneja Emilio Basavilbaso, suscribió una Letra del Tesoro en pesos por un monto nominal de hasta $16.000 millones, a 181 días de plazo.
• Según la resolución 14-E del Ministerio de Finanzas, publicada en el Boletín Oficial, la letra fue emitida con fecha 30 de enero y vencerá el 30 de julio próximo. Esta Letra del Tesoro devengará intereses a tasa variable que serán pagaderos en forma trimestral los días 30 de abril y 30 de julio, con amortización íntegra al vencimiento, aunque el suscriptor podrá disponer la cancelación anticipada a partir del 1º de abril. Además, este título será intransferible y no tendrá cotización en los mercados de valores locales e internacionales.