Los mercados, entre un contexto deteriorado y las expectativas por las PASO
En la semana previa a las elecciones primarias, los activos argentinos tuvieron una semana complicada; los bonos en pesos sufrieron una caída que fue más pronunciada en los de mayor plazo; mientras tanto, el Banco Central Europeo dio un primer paso para reducir los estímulos nacidos para enfrentar la crisis del Covid
PARA LA NACION
Los instrumentos financieros argentinos tuvieron una semana no apta para cardíacos. Los globales argentinos alcanzaron su máximo nivel en el año, y enfriaron luego su rally. Los bonos soberanos se mantienen casi neutros en septiembre. Más allá del contexto deteriorado, el mercado apuesta a un resultado electoral que encamine al país a la senda de racionalidad y crecimiento. Si se logra bajar su costo de financiamiento, crece la probabilidad de acceder al mercado internacional cuando los vencimientos sean mayores (2024/2025).
Un golpe a los activos en moneda local
La deuda en pesos sufrió una semana complicada, en especial, en los instrumentos de mayor duration. La parte media y larga de la curva CER cayó entre 1,5 y 2% (en términos reales), mientras que los títulos cortos de la curva (incluso las LECER) cedieron hasta 0,5%. Lo que hace unos pocos meses estaba en terreno negativo hoy rinde entre 4,5 y 6% por encima de inflación. El fenómeno se replica en otras curvas de instrumentos en pesos. Y los flujos de la industria de FCI (CER y T+1) reflejaron la preferencia por acortar duration.
¿Faltan dólares o sobran pesos?
Los rasgos de un segundo semestre más desafiante aparecen por doquier. El Banco Central acumula casi dos semanas sin saldos positivos en sus intervenciones en el MULC, y las ventas en los últimos 12 días alcanzan los US$900 millones. A diferencia de lo ocurrido en agosto, el agro recortó la liquidación, previendo un evento cambiario próximo. ¿Cuántos dólares quedan en el Central? Hasta este jueves las reservas netas se situaban en US$6357 millones. A la par, la emisión de pesos para financiar al Tesoro no afloja.
El Banco Central Europeo pone primera
A diferencia de su par en Estados Unidos, el Banco Central Europeo dio el primer paso hacia una reducción de estímulos poscrisis Covid. Decidió recortar la compra de activos de $80.000 millones a $60.000/70.000 millones de euros mensuales. Visto en perspectiva, representa una ínfima recalibración del programa actual, cuyo objetivo es más un gesto de confianza en la reactivación que un verdadero desarme. Christine Lagarde evitó ser tajante, pero se mostró optimista sobre las proyecciones de crecimiento del continente.
Conforme a los criterios de
Conocé The Trust ProjectMás leídas de Economía
Foro Llao Llao. Chatham House, la regla que impone el hermetismo entre los empresarios para recibir a Lacalle Pou
“Todavía sufrimos”. A 639 días: la dueña de una pyme habla del drama de un extenuante conflicto con un gremio
Polémica por los aumentos. Prepagas: cabeza fría al servicio del corazón caliente
