En el portafolio recomendado concentramos bonos en dólares de ley argentina y acortamos duration con el objetivo de disminuir la volatilidad. Sin embargo, creemos que las tasas compensan la mayor volatilidad que habrá hasta las elecciones primarias del 9 de agosto.
Bonos que son una buena alternativa
Después de tradear con una TIR por debajo de 7%, el AA17 volvió a rendir 8,40%, niveles a los que es conveniente entrar. El Bonar 24, con rendimientos cercanos al 10%, también parece una muy buena alternativa, especialmente luego de que el bloqueo impuesto por el nuevo fallo le puso un límite a una potencial sobreoferta del título.
Para ahorristas con perfil más arriesgado
En cuanto a bonos en pesos ajustables la preferencia es por el A016, ya que es el que mejor captura la evolución esperada del tipo de cambio oficial. Para tomar una posición un poco más arriesgada están los cupones PBI en euros. Si bien no se espera un crecimiento mayor al 3,20% que dispare el trigger en 2015, vemos su valor bastante retrasado. Un plan económico razonable elevaría mucho el precio de este derivado.
