Tras el pago a los holdouts, el Gobierno buscará atraer los dólares del "colchón"

Planea emitir una letra en moneda extranjera en el mercado local para captar dinero que salió del sistema; creen que no podrán abonarles a los buitres el 14
Florencia Donovan
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9 de abril de 2016  

Caputo y un día de definiciones
Caputo y un día de definiciones Fuente: Archivo

Dos minutos antes de la cita, el secretario de Finanzas, Luis Caputo, ingresó ayer en la sala del 5° piso del Ministerio de Economía, donde lo esperaban banqueros, representantes de sociedades de Bolsa y de fondos comunes de inversión. A las 10 en punto, tal como se había establecido en la convocatoria, comenzó la presentación. Las formas parecen haber cambiado, y no sólo por la puntualidad. A diferencia de lo que sucedía en los últimos años, en los que prácticamente no había contacto entre los oficiales de gobierno y los hombres del mercado, el equipo económico los convocó para compartirles la estrategia financiera de este año.

Una de las definiciones más importantes que quedaron tras una charla en la que no se esquivaron preguntas fue que el Gobierno no planea emitir más deuda en el exterior que los US$ 15.000 millones que, como máximo, buscará en las próximas semanas para saldar en principio la deuda con los holdouts. El resto de las necesidades se cubrirán con financiamiento local. Para ello, una idea en la que trabaja la Secretaría de Finanzas es la de emitir una letra en moneda extranjera en la plaza local, que se suscriba con dólares billete. Apuntaría sobre todo a que los argentinos se animen a desempolvar los dólares que tienen atesorados en cajas de seguridad y en el "colchón". Sólo el año pasado, en el mercado de cambios formal, los argentinos compraron US$ 12.669 millones, según datos del Banco Central (BCRA).

Pero no sería la única fuente de financiamiento. También esperan tomar algo de fondos de la Administración Nacional de Seguridad Social (Anses), entre otras alternativas. "El Toto [por como se lo conoce a Caputo entre los hombres del mercado] dijo que la necesidad de fondos es sustancialmente inferior a lo que sale en los diarios", confió una fuente que participó del encuentro.

Según Leonardo Chialva, socio de Delphos Investment, la Argentina necesitaría de al menos US$ 7000 adicionales a los US$ 15.000 millones que, anticiparon de Hacienda, se emitirán apenas se levanten las restricciones para pagarles a los holdouts. La cifra, sin embargo, varía en función del aporte que termine haciéndole el BCRA al Tesoro a lo largo del año. La necesidad de financiarse con el mercado podría ser mayor si el BCRA le transfiere menos de $ 120.000 o $ 140.000 millones. Para morigerar la emisión y contener la inflación, Hacienda se había comprometido a no demandarle al Central más de $ 160.000 millones en 2016. Fuentes de la entidad que preside Federico Sturzenegger confiaron a LA NACION que si las condiciones de mercado son favorables, esperan que su aporte pueda terminar siendo mucho menor.

"Caputo fue claro. Dijo que les interesaba que el mercado local se desarrolle y crezca en profundidad", contó el responsable de una sociedad de Bolsa que estuvo presente.

Pese a que varios le pidieron a Caputo detalles sobre las condiciones de los tres nuevos bonos a 5, 10 y 30 años que piensan poner en el mercado una vez que consigan el aval de la justicia norteamericana, desde Finanzas se excusaron en la ley de oferta pública, que les impide revelar más información hasta tanto no comience oficialmente la promoción de la emisión. Hay en cesación de pagos bonos por un valor nominal de US$ 6021 millones. Sin embargo, los reclamos judiciales suman US$ 18.648 millones, especificaron desde Hacienda. Hasta ahora, el Gobierno acordó el pago de US$ 11.857 millones, lo que representa una quita del 36 por ciento.

Si bien el 14 de abril era la fecha estipulada para el pago a los holdouts, en Finanzas reconocieron ayer que es casi imposible de cumplirla considerando que recién un día antes, el 13, es la audiencia en la Cámara de Apelaciones para defender el levantamiento de los embargos que pesan sobre la Argentina. Sin embargo, aclararon, creen que los acreedores tienen pocos incentivos para salir del acuerdo si no se cumple exactamente la fecha de pago. También insistieron en que no ven que los nuevos holdouts-los que no accedan a la actual propuesta de pago- puedan trabarle a la Argentina el acceso al mercado de deuda.

Tal vez el único gusto amargo que quedó entre los representantes del mercado fue el hecho de que Caputo no aclaró que sucederá con los cupones vencidos de los bonos con legislación de Nueva York, cuyos pagos quedaron congelados desde 2014 por la orden del juez Thomas Griesa. Los cupones deberían pagarse apenas se levanten las cautelares, pero hay una disputa sobre si corresponde entregarle el dinero a los tenedores originales de los bonos, como exigen en el mercado local, o a quienes hoy tengan los títulos en su poder, como prevé el Emerging Markets Traders Association (EMTA). La idea de Hacienda, según puso saber LA NACION, será privilegiar el criterio establecido en Wall Street por la EMTA.

Soja atascada: el dólar dejó de caer

  • El dólar puso ayer límites a la tendencia bajista que mostró al cabo de toda la semana en la plaza mayorista, al comenzar a retraerse parte de la demanda por los problemas que enfrentan los productores sojeros del centro del país para enviar el grano a puerto por caminos intransitables ante las copiosas lluvias en esa región. Los precios de la divisa, que habían comenzado a negociar ayer con bajas de hasta 8 centavos, rebotaron al notarse una menor oferta proveniente de la liquidación de exportaciones, lo que obligó a los bancos (que habían vendido posiciones más temprano para aprovechar las altas tasas) a recomprarlas "dado que, al no aparecer otros vendedores, optaron por cubrirse", describió un operador. Esto, que se reflejó en un recorte del 13% en el volumen operado, fue lo que estuvo detrás del rebote de $ 14,43 a 14,51 del tipo vendedor mayorista (el minorista cerró 0,5% abajo a un promedio de $ 14,69), el que se podría extender desde el próximo lunes si además aflojaran las tasas de interés, dado que la menor oferta sojera (cayeron 230% los envíos a puerto esta semana) ya está descontada.

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