Después de las subas, la cautela se adueña del mercado bursátil

Con el resultado de las elecciones en la mano, los inversores aprovecharon para tomar las ganancias acumuladas; desde Wall Street advierten por los bonos
Florencia Donovan
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29 de octubre de 2013  

Comprar con el rumor, vender con la noticia. Una de las máximas más repetidas por el mercado bursátil volvió a confirmarse ayer, ya que con el resultado de las elecciones en la mano, los inversores optaron por tomar parte de las ganancias que venían acumulando en las últimas semanas. Así, el índice Merval, principal indicador de la Bolsa porteña, cerró con una caída de 1%, mientras que los bonos argentinos en dólares tuvieron bajas de hasta 1,3%. El dólar paralelo, en tanto, descendió 3,47%, a 9,75 pesos, como consecuencia de que muchos de los inversores que habían comprado billetes en los días previos a las elecciones debieron salir a liquidarlos.

"Hay demasiados interrogantes sobre cómo van a ser los próximos dos años", afirmó un operador bursátil, que pidió no ser nombrado. "Es lógico que el mercado sufra ahora un ajuste", opinó.

Las acciones de los bancos y de las empresas energéticas fueron de las más perjudicadas de la jornada, con caídas de más de 5,5 por ciento. En estos casos, no obstante, la baja en la plaza local se profundizó por la fuerte depreciación del dólar paralelo, ya que como muchas de estas empresas cotizan en Wall Street, sus papeles locales tienen implícito el valor del tipo de cambio. De esta forma, un papel como el de Banco Macro descendió 5,4% en la Bolsa porteña, pero sólo 2% en Wall Street; Grupo Galicia bajó 5,5% en la plaza local, contra 3,8% que descendieron sus acciones en el extranjero.

Entre los títulos argentinos, sólo los bonos en pesos quedaron al margen de la razia. El Bogar 18 trepó 1,4% y fue de los más beneficiados de la rueda. Y es que, según explicó Juan Pablo Vera, de Tavelli & Cía. Sociedad de Bolsa, los títulos en pesos no sufrirían directamente el impacto de un eventual fallo negativo de la justicia norteamericana.

Sólo en el último mes, los bonos argentinos que cotizan en el extranjero venían subiendo casi 20% (como el caso del Discount), beneficiados por las especulaciones de un cambio de régimen político en 2015, y por el reciente giro pro mercado que dio el Gobierno arreglando el problema de los juicios en el Ciadi, el tribunal arbitral del Banco Mundial, además de las especulaciones sobre un posible acuerdo con los holdouts .

Para los analistas de Wall Street, no obstante, es momento de volver a la cautela. "Los precios de los bonos están reflejando mejores expectativas para el mediano plazo en la Argentina. En ese sentido, hay demasiado optimismo en los precios, y todavía hay riesgos, como el del default técnico", señaló Daniel Chodos, de Credit Suisse, en diálogo con LA NACION.

Según detalló Chodos, el Discount a US$ 75 está cotizando en los mismos niveles que a principios de octubre de 2012, antes del fallo negativo de la Cámara de Apelaciones de Estados Unidos. "Es decir, los precios de hoy se comparan con valuaciones de cuando no había riesgo legal y cuando los fundamentos de la economía estaban mucho mejores (en octubre de 2012 las reservas internacionales estaban cerca de US$ 45.000 millones, y hoy están en US$ 33.700 millones)", apuntó. "Lo mismo con el Boden 2015 a US$ 95, aunque este último bono, por tener legislación argentina, no estaría afectado por un default técnico", dijo el economista, que aclaró que si bien no está recomendando vender, tampoco hablaría hoy de tomar nuevas posiciones.

Para Sebastián Vargas, economista de Barclays, los inversores deberían distinguir hoy aquellos bonos de legislación local y en pesos, que no estarían afectados por un fallo adverso de la justicia de Estados Unidos, y aquellos de legislación extranjera. "A los bonos locales, como los Boden y los de la provincia de Buenos Aires, seguimos recomendándolos", explica Vargas. "A los de ley extranjera estamos recomendando no vender, pero no comprar más por ahora", afirmó. Según el economista, es posible que haya una consolidación de los precios en el mercado de renta fija, aunque no prevé caídas por debajo de los valores que había antes del arreglo de la deuda con el Ciadi.

El banco JP Morgan, entre tanto, redujo la semana pasada su recomendación de la deuda argentina, de overweight (o aumentar la posición) a marketweight (para mantenerla en niveles de mercado).

Repercusiones en el mundo

Los medios internacionales destacaron el nuevo escenario político que se abre en la Argentina

  • Brasil

    Una nueva etapa


    Los medios brasileños destacaron el inicio de una nueva etapa política en la Argentina. "La derrota política puede significar el fin del kirchnerismo, ya que la presidenta [Cristina Kirchner] no tendría fuerza para imponer un candidato en 2015", señaló el diario Folha de S. Paulo

    "La derrota de Cristina precipitó informalmente la carrera para las elecciones presidenciales de 2015", indicó, por su parte, O Estado de São Paulo, que resaltó a Sergio Massa como el gran ganador de la jornada electoral de anteayer
  • Uruguay

    Viraje político

    La derrota del oficialista Frente para la Victoria (FPV) se vivió en muchos espacios de Uruguay como una especie de revancha contra la corriente política peronista, a la que se culpa por las malas relaciones bilaterales y por el estancamiento del Mercosur

    El diario uruguayo El País dedicó gran parte de su tapa a las elecciones en la Argentina: "Cristina perdió en distritos claves" y "Amplia derrota del oficialismo en Buenos Aires", tituló. El diario El Observador, en tanto, destacó: "Triunfo de Massa consolida el viraje político en la Argentina"
  • Estados Unidos

    Cambio de era

    "Después de una década con una misma familia en el poder, el clima político comienza a mutar", resaltó en una nota en su página de inicio de la edición web el The New York Times, que calificó a Sergio Massa como un "actor político clave para 2015"

    También The Washington Post evaluó los resultados: "La convaleciente Presidenta es ahora una líder sin un claro sucesor, que deberá enfrentar tormentas económicas y rivales políticos ansiosos por robarle los aliados que le permitieron al FPV mantener el control del Congreso"
  • Europa

    Rotunda derrota

    Los medios franceses que trataron las elecciones destacaron "la rotunda derrota" que sufrió el FPV. "A pesar de sus divisiones, la oposición salió reforzada", señaló el diario Le Monde

    En Alemania, el canal público Deutsche Welle habló del "fin de una época" y resaltó que Cristina Kirchner "no podrá ser reelegida en los comicios de 2015"

    "Las elecciones legislativas argentinas marcan el inicio de una transición política", tituló, por su parte, el diario español El País
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