¿Cuál fue el comportamiento del dólar luego del balotaje?
En el primer día hábil tras la segunda vuelta electoral, el mercado financiero mostró una suba en los dólares libres. El blue volvió a superar los $1000, con un salto de $125 (13,2%) con respecto al cierre de la jornada previa a los comicios, que había estado condicionada por menos operaciones, controles y un virtual ‘feriado’ para las cuevas.
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¿Qué implica la corrección del dólar futuro para diciembre?
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Esta cifra surge de contratos que se pactan a determinadas cotizaciones en el corto plazo e implican una especie de proyección de lo que espera el mercado para los próximos meses. En ese sentido, lo que reflejaron las operaciones de ‘dólar futuro’ es una mayor expectativa de devaluación luego del cambio de gobierno.
Tras el balotaje, los contratos pactados para diciembre se negociaron con una cotización del dólar en torno a $790, cifra que muestra una suba del 18,4% con respecto al día hábil anterior al balotaje. En otras palabras, los inversores descuentan una corrección cambiaria tras el 10 de diciembre.
¿Qué medidas adoptó el Gobierno para contener el dólar hasta el recambio presidencial?
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Tras la derrota en el balotaje, el Ministerio de Economía modificó y extendió el programa de incentivo exportador, que en la práctica busca fomentar la liquidación de exportaciones al premiar estas ventas al exterior con un tipo de cambio más alto.
Hasta el viernes anterior a la segunda vuelta, ese esquema establecía que los exportadores podían liquidar sus ventas en un 30% al tipo de cambio del dólar ‘contado con liquidación’ y destinar el 70% al dólar oficial, que finalmente arrojaba un valor del dólar en torno a los $507. Tras las elecciones, y en un escenario de escasez de divisas, el Gobierno extendió el esquema, pero estableció los parámetros en 50-50: una mitad se canalizará al tipo de cambio oficial y la otra mitad, al CCL. Eso deja al dólar exportador en torno a $618.
¿Cómo cotizaron las acciones locales?
Sin operación local, durante el lunes feriado las acciones de las empresas argentinas que cotizan en Wall Street se dispararon, con subas que llegaron hasta el 40%. Fue el caso de YPF, que superó los US$15 por acción, luego de que Milei se refiriera a una posible venta del capital de la firma en manos del Estado, aunque advirtió que “primero hay que recomponerla”.
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También hubo fuertes subas en otras energéticas (Pampa Energía, 17,6%; Central Puerto, 20%, y Transportadora de Gas del Sur, 24,2%) y en los bancos (Macro, 20,1%; Galicia, 24,9%; BBVA 19,1%, y Grupo Supervielle, 24,9%).
En la reapertura de los mercados locales, ese rebote se reflejó también en la bolsa porteña, sin actividad el lunes. El S&P Merval trepó un 19%, con las principales alzas registradas en YPF (36%), Cresud (30,5%), Telecom Argentina (25,9%), Transportadora de Gas del Norte (25,4%), Edenor (24,6%), Aluar (22,7%), Transportadora de Gas del Sur (21,8%), Ternium (21,2%) y Transener (21%).
¿Qué se puede esperar respecto a los precios?
Más allá de que se despejó la incertidumbre electoral, el resultado del balotaje tuvo consecuencias en la economía real y efectos sobre el bolsillo. Muchos acuerdos de precios que el Gobierno mantenía vigentes hasta las elecciones vencieron o directamente se desactivaron, lo que generó un aluvión de remarcaciones o ajustes en productos de necesidades básicas que llegaron hasta el 40%.
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Mientras el Gobierno apuesta por continuar con los senderos de ajustes pactados, que definen un 5% ahora y otro 8% en diciembre para los alimentos básicos, los números en las góndolas muestran una dispersión mayor, con alzar por encima de esa referencia. El plan oficial es seguir con el plan Precios Justos hasta el 10 de diciembre, mientras las empresas presionan con más incrementos.
Hay una brecha dentro de los comercios. En los supermercados, donde rigen los acuerdos gestionados por el Gobierno, suele haber faltantes o góndolas vacías; en los autoservicios, almacenes o super chinos, hay mayor stock de productos, aunque los precios en promedio son un 20% más altos.
¿Cuál es el nivel de reservas que recibirá el nuevo gobierno?
Es una de las variables que reflejan la fragilidad externa de la Argentina. Si bien el Banco Central informa un total de reservas brutas de US$21.504 millones, la cifra neta (sin considerar rubros como los encajes de los depósitos privados en dólares o los ‘prestados’ como el swap con China) es negativa en más de US$10.000 millones.
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Por eso, el Gobierno endureció el cepo en los últimos meses, restringió la autorización de SIRAs para limitar la salida de divisas por pago de importaciones y apostó por un tipo de cambio diferencial para exportadores con el objetivo de estimular el ingreso de dólares.