Mercado de granos: operaciones que se mueven al compás del dólar blue y la incertidumbre

Conforme sube el dólar blue en la city financiara y la soja en Rosario paraliza sus operaciones, no hay dólar soja al precio que sea que pueda quebrar la fuerte caída en la oferta disponible. Con la suba del dólar blue de los últimos días, los operadores de granos asumen que el dólar soja a $300 ya está atrasado, a pocos días de su lanzamiento. Mientras tanto, el dólar oficial cotiza en niveles de US$ 212, consolidando y acentuado el atraso con respecto de los dólares alternativos y otras variables de la economía.

El poco crédito que disponía el Gobierno antes del anuncio del dólar soja 300 ya se evaporó con la inflación oficial del 7,7% para marzo y se perdió como arena entre los dedos. Ante la realidad incontrastable de la caída de reservas del BCRA y la emisión monetaria dirigida a pagar los intereses de las Leliq que equivalen a casi US$ 1800 millones mensuales, la falta de oferta de soja disponible cobra un rol y un papel preponderante.

El tema central es si a poco de entrar en vigencia el dólar soja III, la oferta no aparece y la liquidación de divisas no llega a cubrir las expectativas del Gobierno, qué podemos esperar de junio en adelante.

Hay que destacar que el plazo de vencimiento del dólar soja III definido por el Gobierno a fines de mayo, no coincide con la biología del cultivo. La cosecha de soja se concentra, en su mayor parte, entre mayo y junio; si el Gobierno limita la resolución del dólar soja a fines de mayo, está dejando afuera la cosecha de soja durante junio.

La primera reacción del productor es lógica: ante un dólar que vuela por el aire y el precio del dólar futuro en el Rofex mantiene una tendencia muy firme siguiendo la firmeza del dólar blue, tiene sentido que los productores no vendan un kilo de soja en estas circunstancias de alta incertidumbre.

El otro tema de peso a la hora de tomar decisiones de venta es el análisis del precio de la soja en el mercado disponible. El otro tema de discusión, es por qué la soja vale hoy el equivalente de $105.000 contra $100.000 que cotizaba en diciembre del 2022, cuando se implemento el dólar soja II, una suba del 5% en cuatro meses mientras que solo la inflación de marzo fue del 7,7%.

Trataremos de echar luz sobre lo que está sucediendo en los mercados, y por qué el precio actual no es atractivo para los productores. Veamos, la soja disponible en diciembre de 2022 cotizaba a US$420 y hoy está en US$360; una baja de US$60 no es un tema menor.

El mercado está viviendo un cambio de época. El fuerte rechazo al programa dólar soja III es el fiel reflejo no solo de la incertidumbre económica y cambiara que se vive en el pais, sino la pérdida absoluta de la confianza de los sectores productivos y comerciales, en el manejo de la crisis actual.

Hoy vemos muy difícil que el Gobierno pueda cumplir con su objetivo de incentivar el ingreso de divisas y lograr que el BCRA recupere sus reservas. La cosecha de soja es mucho menor que la que se estimaba meses atrás. El primer eslabón en resentirse es el de los productores, con una pérdida de su producción de 20 millones de toneladas equivalen a US$12.000 millones. El segundo eslabón que sentirá el impacto de lleno es la industria aceitera, que no tendrá suficiente soja para procesar y con el alto riesgo de cierre de plantas aceiteras por falta de oferta. Un fantasma que sobrevuela el mercado.