Buena reacción de los bonos al nombramiento de Martín Guzmán

El mercado mostró ayer una buena reacción a la designación del joven economista Martín Guzmán como nuevo ministro de Economía, cargo que asumirá en las próximas horas.

Así permite pensarlo el recorrido alcista que mostraron los precios de los principales bonos de la deuda argentina en la jornada, al cerrar con subas de entre 1,5 y 2 dólares en promedio para toda la curva, algo que se reflejó fielmente en una baja cercana al 6% en la tasa de riesgo país, que cayó de 2321 a 2188 puntos.

A eso se sumó un rebote que dejó ganancias generalizadas entre las acciones argentinas que cotizan en Wall Street y una baja de 3% promedio en los precios libres y legales del dólar que surgen de las operaciones de arbitraje cambiario que se hacen mediante la compra venta de activos con cotización pública.

La reacción de los inversores, en el caso de los bonos, no debiera sorprender. Si Guzmán sostiene la propuesta de reestructuración de la deuda argentina que hizo pública hace algunas semanas en una presentación ante la OCDE, en Suiza, y logra consenso entre los principales tenedores de esos títulos para avanzar con ella, los precios actuales de los bonos tienen un importante potencial alcista.

"Algunos parece que intentaron hoy anticiparse a eso", explicó ya avanzada la rueda de ayer un avezado operador a LA NACION.

"Los bonos en dólares operaron tomadores desde el inicio de la jornada, a contramano de cómo operaron la semana pasada. Entendemos que eso muestra que no cayó mal el nombramiento de Guzmán", sostuvo Matías Roig, director de Portfolio Personal Inversiones (PPI).

Ocurre que, aunque la propuesta no es definitiva, si la idea de lograr dos años de gracia en los pagos y alargamiento en los plazos se termina imponiendo, hay papeles que tienen un potencial de suba importante.

"En el caso del Bonar 24, el potencial de valorización sería del orden del 67%", detalló ayer un informe de PPI realizado sobre la base de los precios a los que ese bono había cerrado la semana anterior.

Vale recordar que el bono mencionado (AY24, según su identificación) había comenzado la gestión Macri valiendo US$112,4 la lámina de 100 nominales, trepó hasta los US$123 por momentos en 2017, antes de entrar en una declinación que lo llevó a cerrar ayer a US$39,15, tras abonar varios cupones de interés (paga una tasa del 8,75% anual) y amortizar 16,6% del capital este año.

La que no se acopló a la tendencia general fue la Bolsa porteña, que tras abrir la jornada con importantes alzas la cerró con una baja del 0,4% tomando el promedio del S&P Merval. De este modo, este mercado cerró la era Macri con un avance del 277% en pesos nominales, pero con una pérdida del 59,3% en dólares, básicamente por el salto del 540% que registró el valor del dólar oficial en el período, al pasar de $9,82 a $62,98, es decir, se encareció 6,45 veces.