Cómo es el portafolio de Juan Napoli

Un nuevo escenario

El paquete de reformas rápidamente enviado al Congreso, una vez resueltas las elecciones de medio término, reactivaron el mercado.

Solo resta ahora en los próximos meses una mejora en la calificación del país ( MSCI ). Al comenzar el Banco Centra a bajar la tasa, se empieza a sentir la presión sobre el tipo de cambio, que lucía un poco rezagado. Habría que ver el impacto sobre la inflación que, junto al déficit fiscal, son los dos problemas prioritarios a tener en cuenta.

Inversiones recomendadas

En este contexto, prestamos atención a los bonos DICA (nominados en dólares), al cual algunos inversores se han pasado y se trasladan desde las Lebacs. En cuanto a instrumentos de renta variable seguimos con atención los papeles de Tenaris y Siderar. El Gobierno sabe que el financiamiento actual alcanza para un año y un poco más, con lo cual es indispensable que el mercado financiero se duplique, y el de capitales se triplique. Por esa causa, la recomendación pasa también por Banco Francés. Ahí se explica también el comportamiento de BYMA y VALO, la primera ingresando en días al índice Merval, y la segunda, en marzo. Además, seguimos viendo atractivo al sector energético (Pampa) y por perspectivas también es recomendable Comercial del Plata.

La economía de Brasil

Las cifras esperadas para la economía de Brasil para el 2018 son muy auspiciosas. Por eso, sugerimos incrementar la posición de la cartera en Petrobras. Para los que invierten o se interesan en fondos comunes, también hay opciones atractivas, por los instrumentos que los integran. Otra opción a tener en cuenta.

Metas inflacionarias

Con respecto al cambio de las metas inflacionarias por parte del BCRA, si hubiese corrección al alza breve e intempestiva del tipo de cambio, la recomendación es vender posiciones en dólares. Estimamos que el BCRA u otro organismo van a salir intervenir el mercado ya que tienen poder de fuego de sobra para cualquier ataque especulativo. El escenario va a ser de alta volatilidad, acrecentada por la época del año.

LA NACION

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