“Dólar soja”: los productores reciben un 26% del valor de los tipos de cambios paralelos

La brecha cambiaria funciona como un impuesto más para los exportadores, que están obligados a liquidar las divisas que generan por sus ventas al exterior en un plazo máximo de 10 días al tipo de cambio oficial mayorista, de $130. Si además se le resta las retenciones de 33% que paga el productor de soja, el 12% que tributan el de maíz y de trigo, o el 7% el exportador de girasol, los pesos que reciben por cada dólar son de $87, $114 y $121, respectivamente.

Si luego los productores quieren dolarizar sus ahorros, solo pueden acceder a US$200 por mes a un valor de $224. Si quieren comprar más de esa cantidad, deben elegir o ir al mercado informal, donde el Blue cotiza a $321, o comprar directamente todos los dólares al tipo de cambio MEP, a $320, ya que si se opera en este mercado, quedan imposibilidad de comprar los US$200 por mes en el oficial por 90 días.

La brecha de dólares entre los $86 que recibe el productor de soja y los $320 del mercado paralelo alcanzó el 286%, que, según datos de la consultora FMyA, es la más alta desde los 340% de 1974. En otras palabras, el productor recibe un 26% del valor del dólar paralelo.

El alza de casi 40% que tuvieron los tipos de cambios paralelos en las últimas semanas y, al mismo, la imposibilidad del Banco Central de comprar dólares este mes, además, aceleraron las expectativas de devaluación del tipo de cambio oficial, que la entidad monetaria regula con pequeños aumentos de casi 30 centavos por día (en la jerga financiera se le llama crawling peg).

Las tasas de interés en valores de 66,5%, por debajo de las proyecciones de inflación de 78%, a su vez, genera incentivos para que el productor pida un crédito en pesos para cubrir sus gastos, en vez de desprenderse de los granos, que a futuro podrían valer más, si el Banco Central devalúa el oficial. El Gobierno llama a situación económica “especulación”.

Las distorsiones de precios generó que la venta de soja esté en el menor nivel de los últimos 17 años, pese a que la disparada de las cotizaciones internacionales haya compensado las menores cantidades comercializadas y haya generado el récord de dólares liquidados.

“Hasta el momento se compraron (exportadores e industria) casi 20 millones de toneladas de soja (el 46% de la cosecha); es decir, hay cierto atraso de 4,5 millones de toneladas (US$2300 millones) respecto a 2021 para la misma época. Todavía el productor tiene que vender el 54% (23 millones de toneladas o US$12.000 millones) de la soja cosechada, que se irá vendiendo ‘gradualmente’ en los próximos meses, como ocurre siempre. Si aparecen incentivos, el productor liquidará más”, dice el último informe del economista Fernando Marull.

En los últimos días, se escucharon varias alternativas que se analizan en el Gobierno para incentivar al productor a liquidar los granos, aunque en general recibieron el rechazo del Banco Central. Para el presidente de la entidad, Miguel Pesce, hay que “aguantar” las siguientes semanas hasta llegar a fines de agosto, cuando cae la demanda de dólares por importaciones de energía, en línea con la caída del consumo de gas por el aumento de la temperatura.

En particular, hubo dos propuestas que se escucharon con fuerza: la de una reducción temporaria de las retenciones o de un aumento del tipo de cambio que recibe el productor. La primera iniciativa ya fue utilizada por este Gobierno por iniciativa del exministro de Economía Martín Guzmán, en 2020, cuando también se disparó el tipo de cambio paralelo y la brecha cambiaria llegó a 150%. En ese entonces, el exfuncionario aplicó una reducción temporaria de entre tres y cuatro puntos porcentuales de los derechos de exportación, que aumentaba cada mes hasta llegar a su valor original. La propuesta tenía como fin que los exportadores adelantaran las ventas al exterior.

Esta medida tiene un costo para el Estado, que dejaría de percibir ingresos por las menores alícuotas de retenciones, justo cuando el Tesoro tiene que mostrar señales de reducir el déficit fiscal. Por lo tanto, se cree que la negativa de esta medida vendría por el lado de la ministra de Economía, Silvina Batakis, quien hizo hincapié en ordenar las cuentas fiscales.

La propuesta de darles a los productores un dólar “chacarero”, más alto de los $87 que recibe actualmente el exportador de soja, favorece la recaudación tributaria, ya que también aumentarían los ingresos por derechos de exportación, al estar fijados sobre un tipo de cambio mayor. Sin embargo, los analistas económicos ven poco probable que el Banco Central le compre dólares a los productores a un valor mucho mayor de los $130 que le vende a los importadores.

“Si una brecha del 80% (que fue el valor promedio de 2021) ya era un componente de distorsión sustantivo, es evidente que los efectos de una brecha de mayor de 150% agudizan mucho más estos problemas. A nivel histórico, los períodos con brechas tan altas suelen durar poco y sus desenlaces suelen ser poco felices. Por ello es natural que los incentivos a liquidar se reduzcan. Además, si bien los rumores sobre instalar un ‘dólar agro’ fueron desmentidos, lograron poner sobre la mesa un tema de discusión que tampoco ayuda a fomentar liquidaciones”, indicaron en la consultora Consultatio.

“Con las expectativas de devaluación en 70% el mes pasado, cualquier exportador tenía incentivos a esperar. Entre retenciones y brecha el exportador de soja pierde el 74% de un dólar verdadero y todavía tiene que pagar impuesto a las ganancias. En otros rubros la pérdida no es tan grande, pero nunca es pequeña con estos niveles de brecha. El descalabro cambiario lleva a que, incluso con liquidación récord del agro, falten dólares”, dijeron en Econviews.