El FMI aprobó el desembolso por US$7500 millones para la Argentina y confirmó que cambiarán las metas

WASHINGTON.- Cuatro meses de negociaciones y un salto cambiario del 22%. Eso fue lo que le costó al Gobierno conseguir la aprobación de la quinta y sexta revisión del acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Finalmente, este miércoles se reunió el directorio del organismo y dio el visto bueno para que hoy mismo lleguen a la Argentina US$7500 millones, desembolso que servirá para recomponer las flacas reservas del Banco Central (BCRA) y colaborar con el intento de estabilización del mercado cambiario de cara a octubre.

Las sonrisas dentro del equipo económico no faltaron en la capital estadounidense, luego de que dieran a conocer la noticia a la prensa por horas cercanas al mediodía, aunque hacía tiempo descontaban que la aprobación era un hecho. Desde el Palacio de Hacienda señalan que se trata del segundo desembolsos más grandes de la historia del Fondo y que la decisión del board fue tomada por unanimidad. “Es un paso muy importante en la administración de la hipoteca que Mauricio Macri le dejo a la Argentina”, dijo al respecto el ministro de Economía, Sergio Massa, en diálogo con LA NACION.

El comunicado de prensa del organismo, confirmando el desembolso inmediato, llegó dos horas más tarde. Allí, informó que el Directorio Ejecutivo consideró que “no se alcanzaron los objetivos claves del programa hasta finales de junio de 2023″, relacionadas del déficit fiscal, el financiamiento monetario al Tesoro y de acumulación de reservas. Justificaron que esto se debió a una “sequía sin precedentes y a desviación de las políticas”, lo que requirió la aprobación de “exenciones por incumplimiento”.

Ya a finales de agosto, eso llevó a que la meta de acumulación de reservas se reduzca drásticamente. Pasó de los US$8000 millones acordados en abril, hasta los actuales US$1000 millones. En los próximos días, cuando se conozca el staff report con la visión que los funcionarios del Fondo tienen sobre el país, desde Economía adelantaron que se conocerán algunas modificaciones. “Para adecuarlo a la meta correcta después de la sequía”, agregaron.

En el comunicado oficial del FMI, se deslizó algo al respecto. “También se aprobaron modificaciones del objetivo de acumulación de reservas, así como de los objetivos de saldo fiscal primario y de financiación monetaria del déficit, junto con el compromiso de aplicar un nuevo paquete de políticas para corregir reveses en las políticas económicas, salvaguardar la estabilidad y lograr los objetivos del programa”, mencionaron, aunque omitieron detalles hasta “más adelante”.

Otro foco de debate dentro del board fueron las excepciones por incumplimientos asociados a la introducción de medidas temporales que dieron lugar a la introducción o intensificación de restricciones cambiarias y prácticas de moneda múltiples, que también fueron aprobadas. Este sería el caso de la incorporación del impuesto PAIS a las importaciones de bienes (7,5%) y servicios (25%). “Para acumular reservas fue más efectivo el impuesto PAIS que la devaluación”, se escuchó decir entre la gente cercana a Massa.

Aunque el desembolso se habría aprobado por unanimidad (el FMI no detalló nada al respecto), desde Economía admiten que también se hicieron “algunos planteos históricos”. En el caso de China, expresaron su disconformidad por haber aprobado el crédito en 2018. En cambio, las autoridades de Japón insistieron en que la Argentina debería ir hacia un tipo de cambio único. “En algún momento, el país tiene que despejar los múltiples tipos de cambio, pero entienden que no es el momento político ni económico. Están débiles las reservas, te lo dicen ellos mismos”, completaron desde el entorno del ministro.

También hubo “reproches” de que las negociaciones se dilataron “de manera absurda” durante cuatro meses debido a las exigencias que ponía el Fondo sobre la mesa. Primero, según contó el mismo Massa esta tarde en conferencia de prensa, el FMI pidió una devaluación del 100%. En el ida y vuelta, se redujo a 60%, para finalmente cerrar en 20% el lunes de la semana pasada. Esto quedó pasmado en la reunión que mantuvo esta tarde Sergio Massa con la directora del Fondo, Kristalina Georgieva, según indicaron.

“Me debes un cumpleaños”, fue la frase con la que la funcionaria recibió al ministro de Economía, según trascendió. Fue el pasado 13 de agosto, cuando la Argentina celebraba las elecciones primarias. El resto del encuentro fue “positivo”, afirmaron desde la delegación argentina, y desde ambas partes resaltaron que siguieron trabajando juntos a pesar de los “momentos de enojo” y las negociaciones “picadas”.

De esta manera, la Argentina recibirá de forma inmediata los US$7500 millones comprometidos. De ese monto, unos US$2890 millones fueron devueltos en yuanes (por los pagos anteriores) y el resto, en Derechos Especiales de Giros (DEG). Sin embargo, el monto que efectivamente tendrá disponible a la Argentina será de menos de la mitad.

Antes, el Gobierno tuvo que asumir los compromisos de pago que quedaron pendientes con los prestamistas que le permitieron al Ministerio de Economía no incumplir los vencimientos que el país enfrentaba a comienzos de este mes con el FMI. Es decir, se había cancelado deuda con el Fondo con el crédito puente que se tomó de la CAF, el swap chino y Qatar. Esos recursos ya fueron restituidos esta misma tarde, según afirmaron. En limpio, quedaron unos US$3400 millones que se usarán para intervenir el mercado cambiario y enfrentar próximos pagos.

Desde Economía insinuaron que en Estados Unidos es mostraron intrigados sobre la relación que la Argentina mantiene con China y Qatar. Y, por sobre todo, cómo consiguieron los préstamos a último momento. Además, deslizaron que “hubo algunos heridos” dentro del board y que al Fondo le “molesta” que el país deje de depender de los desembolsos. “Nos habían puesto al borde del abismo y aparecimos con un cheque”, agregaron, en referencia a los vencimientos de agosto, por unos US$3400 millones.

Dinero para intervenir

Con el desembolso que realizará el Fondo Monetario Internacional, la apuesta del Gobierno es poder calmar las aguas de cara a las elecciones de octubre. No solo le permitiría al Banco Central recomponer parte de la escasez de reservas -que se encontraría en terreno negativo por más de US$10.000 millones, según economistas privados- sino que en esta ocasión también estarán habilitados a intervenir sobre el mercado cambiario mediante bandas.

A través del mercado de bonos, el BCRA puede ponerle techo a los dólares financieros. Aunque esta estrategia había sido criticada fuertemente por parte del FMI, debido a la escasez de divisas, a finales de julio el organismo publicó un comunicado anunciando el principio de acuerdo (staff report) y le dio visto bueno a las intervenciones del BCRA. “La política monetaria seguirá siendo un instrumento clave para contener las presiones del mercado, con intervenciones en los mercados de paralelos y de futuros de divisas centradas en abordar situaciones de condiciones desordenadas”, dijeron. Este viernes, habría más detalles sobre este tema.

Esto le permitiría estabilizar tanto el MEP como el contado con liquidación (CCL) en un rango de valores. La teoría es que el blue se vería menos presionado y terminaría por converger con estas cotizaciones, luego de que en el último mes registrara una escalada superior al 50% tras la devaluación del tipo de cambio mayorista y la sorpresa que dio Javier Milei en las PASO.

El objetivo es llevar tranquilidad a la plaza, no solo por el nerviosismo que genera este tipo de saltos, sino porque también se termina trasladando a precios. De acuerdo con las consultoras privadas, entre agosto y septiembre la inflación podría acelerarse y alcanzar los dos dígitos a días de las elecciones. Aunque, desde el Gobierno, confían que podrán contenerla con los anuncios que se realizarían a partir de este jueves.

“A Kristalina le dije que vamos a defender el piso de inversión social, porque además el programa original lo tiene. Además, le conté que voy a mandar al Congreso un presupuesto con déficit cero, exigiéndole al Congreso que trate los recortes de los beneficios empresarios en el presupuesto. La meta es del 0,9%, pero voy a proponer que haya base cero, con un recorte de estos beneficios que representan el 4,5% del PBI”, dijo Massa a la prensa.

Bajo el sol del verano de Washington, el equipo económico dio por concluidas las últimas reuniones de viaje y a la medianoche partirían rumbo a la Argentina. Con el desembolso del FMI, más los US$1300 millones que se firmaron ayer con el Banco Mundial y el BID, en el Gobierno se mostraron satisfechos y se preparan para encarar los últimos meses de cara a los comicios.