Inversiones: la búsqueda de liquidez es la reacción a un escenario de alta incertidumbre
Las opciones de corto plazo que ofrecen los fondos comunes ganaron protagonismo en septiembre, ante la expectativa creciente por lo que ocurrirá en las urnas dentro de tres semanas; el segmento de activos con rescate rápido del capital fue el que más flujos recibió y el que mayores rendimientos logró
PARA LA NACION
Septiembre fue un mes signado por la liquidez y la industria de fondos fue un claro reflejo de ello. ¿Los drivers? La incertidumbre política, que en gran parte se disparó tras el resultado de las primarias, y una coyuntura económica-financiera con claros grandes desafíos. Las medidas posPASO volcaron aún más pesos al sistema, presionando más sobre las cotizaciones de los activos financieros. Y, por ende, empujan a los inversores a refugiarse en activos de liquidez inmediata, pese a ofrecer tasas reales negativas.
Los T+0 ganan en flujo y en rendimiento
Los fondos de liquidez inmediata no solo fueron el segmento que más flujos recibió en septiembre, sino que también lideraron la tabla de rendimientos. Promediaron una suba superior al 8%, superando así al resto de los segmentos en pesos. Cómo referencia, las estrategias de renta fija en moneda local de corto plazo (T+1) no lograron superar el 6% en el mes, mientras que los fondos de cobertura se movieron entre neutros y negativos. Los dólar linked fueron los más afectados, con rojos de hasta el 3%.
Cómo está hoy el movimiento de los ahorros
Si nos centramos en los flujos a la industria de fondos comunes, los T+0 fueron casi los únicos que cerraron el mes con signo positivo. Capturaron más de $700.000 millones, con lo cual duplicaron la cifra de agosto y superaron el récord de julio, cuando el segmento recibió poco más de $450.000 millones. En contraposición, los segmentos con riesgo de mercado perdieron unos $200.000 millones. Los más afectados fueron los T+1, los CER y los dólar linked, los tres con caídas de una magnitud similar.
La cercanía de las elecciones lo tiñe todo
Faltan tres semanas para la votación general y está claro que la liquidez primará en las carteras. La industria supera hoy los 15 billones de pesos en activos bajo administración (AUM). Los T+0 representan un 56% del market share, lo cual es un nivel récord. Ahora bien, ¿todo esto deshabilita a as otras opciones? En principio, el apetito por la cobertura no se desvanecería como tendencia, y hasta podría alcanzar mayores niveles a medida que, día tras día, nos acerquemos a la fecha de las elecciones presidenciales.
La autora es team leader de FCI de PPI
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