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Qué se puede hacer para que el crecimiento de los sectores ganadores empuje al resto
Cinco expertos analizan las herramientas disponibles para que la expansión de la actividad liderada por la energía, el agro y la minería contagie a la industria, el comercio y la construcción; las medidas que proponen dentro del orden macro
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PARA LA NACIONGabriela Origlia
La Argentina tiene por delante una oportunidad inédita de crecimiento basado en energía, minería, agro y servicios como la economía del conocimiento. Con un nivel de actividad que acumuló una suba del 1,9% en el primer semestre en comparación con el mismo período de 2025 según el estimador mensual del Indec, no exenta del “efecto serrucho” de alzas y bajas mensuales, el desafío principal hoy es que las actividades más dinámicas puedan generar encadenamientos, inversión, empleo formal y productividad en el resto del entramado productivo.
LA NACION consultó sobre el tema a cinco economistas, quienes analizaron los posibles instrumentos que podrían aplicarse en el esquema actual para lograr una expansión más balanceada de la economía. Los especialistas coincidieron en no hablar de “ganadores y perdedores” y advirtieron que, dentro de un mismo sector, siempre pueden estar quienes crecen y quienes no.
Energía, minería, agro, bioeconomía y algunos servicios basados en conocimiento son las actividades que vienen generando más inversiones, exportaciones y dólares. El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y también el Súper RIGI buscan acelerar ese proceso. Vaca Muerta se convirtió en uno de los motores que ya está modificando la estructura productiva y exportadora del país. La minería, con el litio y el cobre, abre otra oportunidad a la misma altura. El agro mantiene su capacidad de generar divisas y de incorporar tecnología.
Más allá del empuje de estos sectores, mes a mes crece la expectativa de cuándo recuperarán su ritmo la industria, la construcción y el comercio, por el peso que tienen en la generación de empleo y en los ingresos de la población.
Sin discutir los logros de los últimos años, como el equilibrio fiscal, los economistas consultados señalaron que hay posibilidades de avanzar con acciones que podrían mejorar las perspectivas de algunas actividades.
“Siempre hay desequilibrios y hay que tratar de minimizarlos. A largo plazo se trata de aprovechar todas las potencialidades para crear valor y tener más desarrollos”, plantea Bernardo Kosacoff, quien describe “tres Argentinas”: una moderna que “siempre tuvimos y que ahora es excepcional por potencial y por geopolítica”; una del sector intermedio orientado al mercado interno con capacidades valiosas pero con rezagos tecnológicos; y un sector informal de baja productividad que crece y profundiza la fragmentación social.
Para el economista, la clave está en “construir una estrategia que combine recursos naturales con capacidades industriales”. Respecto de los incentivos para los sectores que de por sí atraen a inversores, advierte que “existen porque en el pasado estaban esos potenciales y no se aprovecharon. La cuestión es ¿por qué no se hace para las otras Argentinas? Hay que valorar eso, pero no alcanza porque es apenas 20%”.
Ricardo Delgado, presidente de Analytica Consultora, utiliza otra imagen para definir el mismo problema: “El país necesita de crecimiento difundido y hoy estamos en la caja negra de los promedios, que es un estadístico bastante engañoso. Hay una enorme dispersión de realidades, con lo que el promedio no dice mucho”.
El exfuncionario durante el gobierno de Mauricio Macri explica que, además, existe una paradoja que hace todavía más importante la discusión sobre la difusión del crecimiento: “Los sectores más castigados son los que aportan la mitad de la recaudación. Hay que tener más actividad generalizada para que mejoren los ingresos del Estado”.
Los números del Indec transparentan una economía que se mueve a diferentes velocidades, aunque esa brecha no constituye por sí misma una anomalía. En el primer trimestre de este año, el PBI creció 2,3% interanual impulsado principalmente por minería, energía y agro. La industria y el comercio mostraron contracciones, mientras que la construcción marcó una leve mejora.
En la lectura de Martín Rapetti, director de la consultora Equilibra, hay un conjunto de sectores que están creciendo “un poco desenganchados del resto“ desde la asunción de Javier Milei, por los casos de la energía, el agro y la minería. Describe que, luego de la caída inicial del PBI, se produjo un ”rebote bastante veloz a partir del segundo semestre del 2024 hasta el primero del 2025. Ahora el grueso está estancado mientras que siguen arriba los que vienen aumentando a tasas de dos dígitos anuales”.
Para Rapetti, “no está habiendo crecimiento desparejo sino que algunos crecen de manera casi aislada”.
Jorge Vasconcelos, investigador jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, apunta que las diferencias, en un contexto de cambios estructurales, son incluso entre empresas y no solo entre sectores. “Hay sectores rezagados que bajo otras condiciones podrían no estarlo: infraestructura, logística, capacitación, créditos -enumera-. Por ejemplo, no se puede decir que a la construcción le vaya mal porque se abrió la economía, porque eso no la canibaliza. Le va mal por lo que falta”.
Qué marco se necesita
El economista del Ieral elige una frase del alemán Albert Hirschman -“el desarrollo es el arte de atraer y organizar para los propósitos del desarrollo recursos y habilidades que se encuentran dispersos, ocultos o mal utilizados”- para enfatizar que el crecimiento “no puede ser balanceado porque depende de la rentabilidad que se espera obtener”. Menciona que las oportunidades cambian y, muchas veces, aparecen fuera de cualquier planificación pero que, de todas maneras, el Estado debería generar algunas condiciones -por ejemplo, que haya infraestructura- para que los privados aprovechen.
Desde la Fundación Libertad, Joaquín Aranguiz entiende que el objetivo no debería ser alcanzar una distribución sectorial artificial del crecimiento. “Más que equilibrado, lo importante es que sea sostenible. Hay que tener en cuenta siempre el punto de partida. Claro que podría haber más actividad en la industria o en la construcción, pero si lo hace de una manera en que no es sostenible en el tiempo, tarde o temprano se choca con restricciones”.
Aranguiz refuerza que las actividades que dinamizan la economía hoy tienen más que ver con los mercados externos, “pero eso no quiere decir que las otros no vayan a crecer. Antes se elegían a dedo los sectores beneficiados”.
Una economía puede modificar sus ventajas comparativas y concentrar inversiones en determinados sectores, pero el Estado puede actuar sobre los bienes públicos que permiten que esas nuevas oportunidades se conecten con el resto del entramado productivo, aporta Vasconcelos. Toma como ejemplo que, en los ’90, al agro se lo aggiornó con un nuevo rol del INTA, con algunas modificaciones de las normas para las semillas, que “fueron a la par del proceso de apertura. En la experiencia actual, hay casos pero aparecen más desordenados”.
El RIGI es probablemente el instrumento que mejor expresa la apuesta del Gobierno por los sectores considerados estratégicos. Para el economista del Ieral, la experiencia ya ofrece evidencia, por la cantidad de proyectos aprobados. “Son una muestra muy clara de los instrumentos necesarios, impuestos más bajos y libre disponibilidad de divisas. Es un test práctico de que hay respuesta de la inversión cuando esas condiciones existen. Si queremos corregir en parte el crecimiento desbalanceado, es urgente generalizarlas”.
También Rapetti coincide en valorar el régimen, aunque cuestiona que, a cambio, se les pide “muy poco a los que ingresan. Si se les da estabilidad tributaria y beneficios, se podría pedir, por ejemplo, componentes locales”. El objetivo, señala, debería ser que las grandes inversiones funcionen como una palanca. “Si no se emplean así los incentivos para empujar a otros sectores, se rifan oportunidades”, sintetiza.
“Poner el acervo público al servicio de una estrategia es importante -opina Delgado-. Apertura, reordenamiento y desregulación requieren de plan, de estrategias vinculadas con el entramado productivo. Hay que tener presente que la Argentina lo tiene, más que Chile, más que Perú. Eso hace que los vecinos puedan abrirse más rápidamente, pero acá se requiere más atención porque se provocan daños colaterales innecesarios”.
A su entender, “no hay una suerte de nivelación inicial de terreno para todos. Hay que fomentar actividades como se ha hecho, pero también hay que destinar a los rezagados activos públicos que no son dinero, como subsidios temporales para reconversión o corregir algunas cuestiones cambiarias (que el Gobierno se resiste a usar, pero que sería parte de suavizar la transición)”.
Kosacoff también considera positivos los incentivos, pero vuelve a llevar la discusión hacia las cadenas productivas. El desafío, a partir de allí, es lograr que haya “un encadenamiento que genere impacto de valor”. Sobre ese punto, Vasconcelos utiliza Vaca Muerta para describir cómo una actividad puede generar efectos mucho más allá de su producción directa: “Es una revolución tecnológica, tiene mucho efecto multiplicador; 800 proveedores usará una empresa argentina”.
Agrega una diferencia fundamental respecto de otras explotaciones: “El shale (la producción no convencional)repercute en una gama amplia de sectores, tanto los que se encuentran aguas arriba (proveedores) como los que están aguas abajo. En este último caso, eso es particularmente relevante para el vector gas”.
Kosacoff coincide en que esa construcción de capacidades es central: “El Gobierno ha logrado mejoras de la macro como son la disciplina fiscal, baja inflación, estabilidad monetaria. Para adelante hay que mantenerlos. Pero eso no significa que no haya muchas acciones que se pueden hacer para los sectores específicos”.
Puntualiza que la posibilidad de extender el crecimiento es importante porque, si bien el desempleo no es alto (7,8% en el primer trimestre de este año), “no sea crea empleo formal desde 2011 y la población creció. La informalidad funciona como colchón de amortiguación”. En ese contexto, advierte que “los logros en la macro son importantes pero, si no se crean puestos formales, la sustentabilidad macro entra en riesgo”.
Delgado suma al análisis el impacto de los altos niveles de morosidad. Repasa que la visión del oficialismo es “‘que se arreglen los privados, pero la morosidad es una piedra en el camino. Hay 5,3 millones con problemas graves que van a consumir menos”.
Entre algunas herramientas que podrían aplicarse para equilibrar la cancha, Kosacoff menciona la de capacitar a quienes están fuera del mercado formal, “mejorar el control del contrabando y de la subfacturación de importaciones, ampliar las fuentes de financiamiento e incluso modificar el no pago de arancel de importaciones que llegan vía courier”.
Con esa esa mirada coincide Rapetti, quien aporta que “esos controles no implican ni siquiera defender al productor, sino al importador local”. Y concluye un apunte sobre la política monetaria: “Hay un dilema; si la relajan la presión va sobre el dólar… Podría ayudar una tasa de interés más baja, pero sobre todo un tipo de cambio más alto para las actividades que compite con importaciones. El Gobierno no lo hace porque le asigna más prioridad a la inflación que a la actividad”.
