YPF: caen las acciones y ya valen casi un tercio que hace un año

El valor de las acciones de YPF no para de caer y no se debe a la crisis internacional del petróleo que se suscitó con la pandemia. Desde que la empresa anunció que ofrecería un canje para reestructurar toda su deuda privada, el precio de la acción cayó de US$4,8 a los actuales US$3,715.

Según la valuación del mercado, la petrolera vale en su totalidad US$1469 millones, apenas un poco más que los US$1362 millones de Pampa Energía, y muchísimo menos que los US$98.620 millones de Mercado Libre o los US$8372 millones de Globant, para comparar con otras empresas argentinas que cotizan en Nueva York.

Entre ayer y hoy, la cotización aceleró la caída, luego del rumor de que Guillermo Nielsen dejaba la presidencia de la petrolera. El exsecretario de Finanzas, quien negoció el canje de deuda soberano de 2005, fue parte del diseño de esta ambiciosa reestructuración que está llevando adelante la empresa.

De hecho, la principal razón que impulsó la oferta de canje fue la falta de reservas del Banco Central, una situación que no permite que le venda los dólares necesarios a YPF para hacer frente al vencimiento de US$413 millones que tiene el próximo 23 de marzo. Es por eso que la petrolera debe refinanciar un bono que reestructuró hace menos de siete meses.

En el mercado financiero, los inversores leyeron este canje como un avance más del Estado argentino dentro de la dirección de YPF. Esto se suma a la injerencia del Gobierno en los aumentos de precios de los combustibles y al efecto de los congelamientos tarifarios, que genera que las distribuidoras de gas le paguen con demoras el suministro o que incluso Metrogas, de la cual YPF tiene mayoría accionaria, directamente no le cancele su deuda.

El economista Jorge Vasconselos, de la Fundación Ieral, hace una comparación entre el valor de las acciones de YPF y Petrobras, la empresa estatal de Brasil, desde junio de 2019, cuando ambas tenían el mismo precio. Desde entonces, Petrobras se encuentra un 23% por debajo, mientras que la merma del valor de YPF fue de 75%.

"El valor de las empresas argentinas que cotizan en el Merval cayeron 65% en dólares (paridad CCL) desde julio de 2019. Si comparamos con la merma de 15% de la Bolsa de San Pablo en igual período, tenemos que hay una pérdida de 50 puntos porcentuales no atribuible al efecto Covid, en una variable que tiende a anticipar la dinámica de las inversiones", dice el economista en su último informe.

La situación de YPF también está afectada a nivel internacional por la demanda que tiene en contra (junto con el Estado argentino) por la estatización del 51% de las acciones, ocurrida en 2012, y que, en caso de perder el juicio, podría costar al menos US$3000 millones, según cálculos de dos fuentes al tanto del caso.