Las minutas del bce muestran cierta preocupación por el estancamiento de la desinflación
FRÁNCFORT, 4 jul (Reuters) - Algunas autoridades monetarias del Banco Central Europeo se sintieron incómodos por la reciente evolución de la inflación cuando recortaron las tasas de interés el mes pasado y temían que cualquier nuevo retraso en la consecución del objetivo sea costoso, según mostraron el jueves las minutas de su reunión del 5 y 6 de junio.
El BCE recortó las tasas en esa reunión y dijo que es probable que haya una mayor relajación, pero mantuvo abierto el calendario de los movimientos posteriores, dejando a los inversores especulando si uno o dos recortes más pueden ser apropiados este año.
Los responsables de política han dejado claro en las últimas semanas que no habrá cambios en la reunión del BCE del 18 de julio, dados los elevados costos de los servicios, pero septiembre sigue siendo una posibilidad.
"Algunos miembros consideraron que los datos disponibles desde la última reunión no habían aumentado su confianza en que la inflación convergiera hacia el objetivo del 2% en 2025", indicaron las minutas.
"Por lo tanto, cualquier nuevo retraso en la vuelta de la inflación al objetivo podría hacer más difícil seguir anclando las expectativas de inflación en el futuro", coincidieron algunos miembros. "Todo esto sugería que la última milla, como fase final de la desinflación, era la más difícil".
Los inversores esperan ahora unos 43 puntos básicos de recortes de tasas en lo que queda de año y unos 110 puntos básicos de movimientos -o entre cuatro y cinco rebajas- para fines de 2025. Esto situaría el tipo de depósito en el 3,75%, cerca de la horquilla del 2%-2,5% que muchos consideran una política "neutral".
La principal preocupación es que la inflación sigue siendo demasiado inestable para que el BCE pueda estar seguro de que caerá al 2% a finales de 2025, como se prevé ahora. El crecimiento salarial sigue elevado y la escasez de mano de obra exacerba el temor a que persistan las presiones sobre los ingresos.
Esto, a su vez, podría perpetuar la inflación interna y situar el crecimiento general de los precios por encima del objetivo del 2% fijado por el BCE.
No obstante, los acuerdos salariales plurianuales ya alcanzados por los sindicatos están reforzando las expectativas de que los aumentos salariales se sitúen en una pendiente descendente, pasando de la horquilla del 5-6% a acercarse al 3% que el BCE considera coherente con su objetivo de inflación.
(Reporte de Balazs Koranyi; editado en español por Carlos Serrano)
