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Baesa, con cinco oferentes finales
Tres fondos de inversión, Brahma y el grupo Bemberg quieren la embotelladora
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La historia de la embotelladora de las gaseosas de Pepsi en la Argentina, Buenos Aires Embotelladora SA (Baesa), dio un vuelco rotundo. De tener una deuda de US$ 750 millones, suspendida su cotización bursátil y con juicios de inversionistas norteamericanos, ahora -reestructuración financiera y capitalización de los acreedores mediante- cuenta con cinco grupos inversores que quieren comprar la compañía.
Los fondos de inversión Hicks, Muse, Tate & Furst (HMT &F); Donaldson, Lufkin & Jenrette (DL &J) -asociado con la embotelladora chilena CCU-; South America Enterprise, y las firmas de bebidas Brahma y el grupo Bemberg -dueño de la cerveza Quilmes y del agua Eco de los Andes- son los cinco interesados finales.
Todos los grupos ya le presentaron a MBA, el asesor financiero de la venta, una estimación del valor que pagarían por el ciento por ciento de Baesa.
La oferta más fuerte parece ser la de DL &J-CCU, que está alrededor de los US$ 260 millones, según reveló a La Nación una fuente bancaria.
La propuesta preliminar de HMT &F sería muy pareja a la mencionada, aunque, de acuerdo con la fuente, DL &J-CCU mantiene una pequeña ventaja. En todos los casos, la cifra ofertada incluye hacerse cargo de la deuda de Baesa, que se redujo finalmente a US$ 150 millones.
Algunos de los otros grupos ofrecieron, además de por el 100% de la parte argentina de la empresa en venta, por el 45% que controla en Embotelladoras Chilenas Unidas SA (Ecusa), que trabaja en el mismo rubro, pero del otro lado de la coordillera. En esta última empresa, Baesa está asociada con los chilenos de CCU.
Los cinco interesados finales -quedaron atrás varios bancos de inversión- ya están en plena auditoría de los números de la embotelladora local, que trabaja para los mercados de Capital Federal, Gran Buenos Aires, Córdoba y la Patagonia, menos Cipolletti. Las ofertas finales, con un número preciso, se deberán realizar para fines del mes próximo o para principios de agosto.
Paralelamente, para esa misma época, Baesa espera poder terminar los trámites con la Comisión Nacional de Valores para volver a cotizar el 28 por ciento de su capital en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires.
El resto del paquete accionario se lo reparten PepsiCo y los bancos Citibank, Boston y Vereinsbank.
Todavía no está definida la continuidad de PepsiCo como accionista en la empresa. En Pepsi no se tomó una decisión al respecto y todo dependerá de cómo se desarrolle el proceso de venta y cuál es la intención del potencial comprador.
Baesa es la cuarta explotación más grande de Pepsi -fuera de los Estados Unidos y Canadá-, detrás de México, Arabia Saudita y China. Distintas fuentes del sector especularon que sobre la base de esta importancia la multinacional de bebidas gaseosas se quedaría con su parte en la firma.
Importancia
Baesa alcanzará un nivel de ventas por más de 300 millones de dólares para 1999, pero todavía no habría expectativa de obtener alguna ganancia en el balance. Según analistas del sector, Baesa podría "salir hecho" en su resultado operativo, antes de impuestos y amortizaciones.
La firma se ocupa del 65% de la distribución de Pepsi en el país. En Mendoza, Tucumán y Cipolletti, Pepsi se maneja con otras embotelladoras.
Por Alejandro Bianchi
