Los precios del maíz y de la soja ya se ubican por debajo de los niveles previos a la guerra

Más rápido que despacio, se va desvaneciendo el efecto alcista que tuvo la guerra entre Rusia y Ucrania sobre los precios de los granos. El maíz disponible el 22 de febrero de este año, dos días antes del del inicio de la invasión, cotizaba a 250US$/t en la Argentina, mientras que a mediados de julio se redujo a 220 (-30US$/t). Algo similar pasa con la soja: de 435US$/t en febrero pasó a 370 a la misma fecha de julio, con una caída de 65US$/t.

El derrumbe de las cotizaciones es mayor si se consideran los precios esperados para la próxima cosecha, que caen hasta 214US$/t para el maíz y a 350 para la soja.

Las causas de este comportamiento bajista son varias: hay temores de que una recesión mundial impacte en la demanda de los compradores todo el mundo, sobre todo de soja por parte de China. También juega en contra de los precios internacionales el desarme de posiciones de los fondos especulativos en Chicago.

Además, el último informe del Departamento de Agricultura de Estados Unidos fue bajista para soja y maíz: recortó escasamente el volumen de stocks mundiales de soja, al tiempo que incrementó las existencias de maíz por encima de las expectativas de los operadores.

De los tres principales cultivos de la Argentina, el único que mantiene un precio actual superior al previo al del conflicto bélico es el trigo. Cotizaba a 247U$S/t del 22 de febrero de 2022 versus 340 a mediados de julio.

Esto se debe que todavía no se han recuperado las exportaciones desde el Mar Negro y a que hay demanda firme por la mercadería disponible argentina. Además, el último informe del USDA recortó bastante la producción de Ucrania.

Hay que aclarar que el efecto bélico alcista tiende a disminuir con el paso del tiempo. Cuando se analizan los precios ofrecidos para la próxima cosecha de trigo 2022/23 (288U$S/t) las diferencias se achican a solo 38US$/t comparado contra el 22 de febrero de 2022. Las cotizaciones de las posiciones coincidentes con la época de cosecha argentina podrían ser menores aún de no mediar la sequía que afecta gran parte de la región de cultivo.

En síntesis: pasado en gran medida el efecto de la pandemia, de fenómenos climáticos extremos y de la guerra, los mercados de granos tienden a orientarse nuevamente por los fundamentos propios de oferta y demanda, que están llevando las cotizaciones a valores más cercanos a los promedios históricos y se alejan, día a día, al concepto de renta inesperada.

A esta situación se le suma la presión de la cosecha nacional y la deteriorada macroeconomía local, que lleva a los precios a un escalón por debajo de los registrados en la campaña anterior.

La autora es analista de mercados de AZ Group

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