El Gobierno tiene casi cerrado su financiamiento del mes y redujo gran parte de sus compromisos de julio

El Gobierno captó hoy otros $65.593 millones del mercado para cubrir sus gastos y logró patear para más adelante casi dos tercios del mayor vencimiento de deuda que enfrentaba el mes próximo, dada la programada amortización del Boncer 2021.

Fue al cabo de una subasta que demostró que la demanda de instrumentos de cobertura contra la inflación sigue muy alta ya que superó el 81%.

Se supone que semejante sesgo puede responder, en parte, a que la licitación ya estaba cerrada cuando se conoció que el IPC de mayo había resultado del 3,3%, es decir, tres décimas por debajo de las previsiones del mercado. O, por el contrario, sólo explicíta que los inversores desconfían de que la adecuación a la baja que mostró en mayo se sostenga de aquí en adelante.

Por lo pronto, lo concreto es que -con lo captado- el Ministerio de Economía casi completó sus necesidades básicas de refinanciamiento en el mes (faltando una licitación cubrió el 93,5% de los $240.000 millones que le vencen en total durante junio dado que consiguió unos $228.600 millones a la fecha) y además comenzó a despejar el panorama de cara al próximo mes, que venía muy cargado (al igual que agosto), lo que estaba generando inquietud en el mercado.

“Fue una subasta hecha con un ojo en este mes y otro puesto en el siguiente”, admitió el secretario de finanzas, Mariano Sardi, visiblemente conforme con la adhesión conseguida en ambos tramos de la licitación.

La operación de conversión del Boncer por vencer el próximo 22 de julio, y que representaba un compromiso de pago que a valores del CER de hoy (es un título con capital protegido por inflación) rondaba los $293.000 millones, recibió 31 ofertas de adhesión por un total $188.348 millones. Las más importantes fueron realizadas por la Anses, que tenía en cartera más de la mitad del total emitido del bono, un beneficio con el que no contará de ahora en más cuando intente diferir parte de los $380.000 millones del bono TX21 que expira el 5 de agosto y, en su mayoría, está en manos de privados.

Así, el remanente del pago del bono por vencer se redujo a $105.000 millones a valores de hoy (a eso sumará lo que agregue el CER hasta el día de su vencimiento -serían unos $4000 millones más-) lo que permite achicar a $463.505 millones los vencimientos proyectados de julio y, a la vez, extender los plazos del pasivo ya que, por la canasta ofrecida para el canje, de los $188.348 millones 75.339 millones tienen vencimiento en 2022 y 113.009 millones caducarán recién 2023.

En lo que respecta a la nueva deuda emitida (si bien se trató de la reapertura de bonos que ya están en circulación), el Gobierno recibió 683 ofertas de compra (dos tercios provinieron del tramo no competitivo) y adjudicó nuevas Letras del Tesoro por un total de $63.711 millones, el 81,6% de los cuales vencerán el año que viene aunque se trata de instrumentos que ajustan por inflación, por lo que el Gobierno debiera lograr reducir significativamente los índices de precios para evitar que con esa deuda pase lo que ya pasó con la similar que está venciendo por estos meses, es decir, se encarezca significativamente.

Las Letras con ajuste Cer (Lecer) captaron un total de $53.651 millones ($29.781 millones la más corta y otros $23.570 millones la más larga), mientras que el grueso de los $11.942 millones restantes los atrajeron las Letras colocadas a Descuento (Ledes) por vencer en 104 y 165 días y colocadas a tasas del 39,2% y 40,2% nominal anual (similares a las de la semana pasada), ya que de la Letra ajustable según tasa de pases que fija el BCRA, apenas se colocaron otros $593 millones.