El dólar oficial escaló 44 centavos y cerró a $14: las razones de la suba

Tras un fin de año calmo, incluso más de lo que esperaban los propios miembros del equipo económico, el dólar arrancó en enero con fuertes subas. Ayer, trepó 20 centavos en el mercado mayorista -que es, en definitiva, el que termina guiando el precio de las pizarras de bancos y casas de cambio- y hoy saltó otros 44 centavos (o 3,3% con respecto al cierre anterior). Así, entre los bancos y grandes inversores se negociaba a $ 13,64, mientras que al público se vendía a 14 pesos.

Durante la rueda, el dólar mayorista incluso llegó a tocar los $ 13,85, precio a partir del cual empezó a bajar gracias a que aparecieron exportadores tentados por los valores a liquidar divisas. En la City, algunos señalan también que los bancos Nación y Provincia contribuyeron vendiendo en algunos momentos de la jornada.

A estos precios, el dólar oficial prácticamente quedó al mismo precio que el billete en el mercado paralelo. Mientras que en el circuito informal se conseguían dólares a $14,30, de a ratos la brecha con el billete en bancos y casas de cambio se redujo a apenas 10 centavos. Hasta la semana pasada, la diferencia entre uno y otro mercado superaba el peso.

Qué fue lo que hizo que el billete se despertara apenas pasaron las fiestas no tiene una única explicación. En las mesas de dinero de los bancos y entre los analistas privados coinciden en que se trata de una conjunción de factores:

• La oferta de divisas es más reducida que la que se registró en diciembre pasado. Entonces, existió un compromiso de las cerealeras de liquidar hasta US$ 400 millones diarios para contener la demanda una vez que se levantara el cepo. En la City, señalan que ese compromiso ahora es más laxo.
• Empresas importadoras que en diciembre operativamente no habían podido comprar dólares para saldar sus deudas acumuladas durante la vigencia del cepo están ahora demandando divisas hasta el cupo autorizado por el Banco Central (BCRA), que es de hasta US$ 4 millones por mes (el mes pasado era de US$ 2 millones). Se suman a la demanda de nuevos importadores, que deben pagar las compras que están realizando ahora en el exterior.
• Hay demanda, a su vez, de empresas que quieren girar a sus casas matrices dividendos, y que ahora lo pueden hacer libremente.
• El Banco Central que en los primeros días de eliminado el cepo subió fuerte las tasas de interés, las retocó a la baja en las últimas dos semanas. Inversores que antes estaban tentados a colocarse en pesos, hoy tienen menos alicientes para hacerlo. Existe gran expectativa sobre lo que puede hacer hoy el BCRA en su licitación de letras (las Lebac) semanal. En el mercado esperan que no bajen más las tasas. "Hoy la intervención es a través de las tasas de interés, y hace dos martes que el Central viene bajando la tasa de sus Lebac, que sirve de referencia del mercado. Creo que buscaban que el mercado reaccione, pero no está lo suficientemente maduro para reaccionar equilibradamente. Y pasamos de no tener demanda, a no tener oferta de dólares, y el billete sube y sube, hasta que llegue el nivel en el que los exportadores vuelvan a sentirse cómodos para vender", resume el jefe de la mesa de un banco internacional, que pidió no ser identificado.
• La suba de tasas de interés en diciembre pasado en los Estados Unidos -que hace que los inversores dejen los mercados emergentes, como Brasil o Chile, para volver a posicionarse en activos norteamericanos- también está provocando un derrumbe de las monedas de la región. Así, el real de Brasil - socio comercial clave la Argentina- se devaluó en las primeras dos ruedas del año de 3,85 por dólar a 4,03.
• Según un informe de la consultora Elypsis, desde principios de 2015, el Índice de Tipo de Cambio Real Bilateral con Brasil registró una apreciación punta a punta de 11,6%, lo que demuestra un atraso desde el punto de vista de competitividad frente al principal socio comercial.