Ex presidentes del BCRA aconsejan acceder al crédito externo para recuperar reservas

El Gobierno debe tratar de dominar la inflación por la vía del acceso del financiamiento externo y de una estrategia más convincente de devaluación si, al mismo tiempo, pretende recuperar las reservas del Banco Central que perdió en los últimos tiempos. Así lo indicaron cinco ex presidentes del Banco Central consultados por LA NACION, Martín Redrado, Mario Blejer, Aldo Pignanelli, Javier González Fraga y Rodolfo Rossi, ante la caída de US$ 13.000 millones registrada este año.

Martín Redrado, presidente del BCRA entre 2004 y 2010, dijo que la evolución de las reservas en 2014 dependerá del grado de éxito que tenga el Gobierno con su plan de endeudamiento para las provincias, YPF y el sector privado "a cualquier costo", en un contexto de continua expansión fiscal y monetaria. "Si la situación empeora, pensarán en alguna alternativa", advirtió.

Para Redrado, la clave para saber si se perderán más reservas o no dependerá del nivel hasta el que el Gobierno deslice el tipo de cambio oficial, lo cual a su vez "gira en torno del flujo de dólares hacia el país".

Mario Blejer (presidente del ente monetario en 2002) descartó que haya una situación preocupante en materia de reservas, al afirmar que no es correcto descontar la deuda del BCRA con otros organismos para determinar el respaldo exacto del país. "La idea de que el nivel correcto de reservas es de US$ 10.000 millones es falsa", explicó.

Blejer considera que, aunque en forma sinuosa, el Gobierno se está acercando a la vía del financiamiento con los organismos multilaterales, a través del Banco Mundial y de la firma de un artículo IV con el FMI que le facilitaría un acuerdo con el Club de París, lo cual, a su vez, le permitirá acceder a líneas de financiamiento de mediano plazo a un costo bajo (ver aparte). Si bien Blejer piensa que la situación de la inflación es preocupante y que el Gobierno no tiene margen para acelerar más la devaluación, entiende que el país está lejos de un colapso como el de 2001 porque, más por necesidad que por convicción, podría volver a endeudarse.

Por su parte, Javier González Fraga (1990) sostuvo: "No me parece que la pérdida de reservas sea el peor problema. Más me preocupan la inflación y los riesgos de recesión, que generan pobreza. Además, es muy fácil revertir la pérdida de reservas". En este sentido, sugirió "que haya un solo dólar libre, porque generaría inmediatamente la reversión del déficit turístico, ya que la gente viaja al exterior, no porque 8,50 sea un tipo de cambio alto o bajo sino porque le regalan la diferencia y la quieren aprovechar. Cuando no haya más brecha en el turismo, desaparece el déficit. Y volverán los turistas extranjeros que sólo usan tarjetas", opinó. Con esta medida, expresó, "van a venir varios miles de millones en inversiones grandes y chicas: las de las mineras Vale y Barrick, hasta las de pequeños empresarios que tienen dólares legalmente comprados y no los quieren vender a 6,48 para comprar un tractor o una envasadora". Respecto del ritmo de depreciación, afirmó que "deberían devaluar el 15% ya y luego mantener una política de incertidumbre, pero nunca superando la tasa de interés, porque si no los exportadores no venden sus bienes".

Aldo Pignanelli (2002) también cree que el Gobierno debería aumentar el ritmo de devaluación del tipo de cambio oficial y colocarlo a $ 9, "similar al dólar que les garantizan a las cerealeras". Afirmó que el Gobierno hará lo imposible para no perforar el piso de US$ 30.000 millones de reservas -como lo intentó las últimas semanas mediante la colocación de una letra a las cerealeras, el freno al giro de dividendos y la suba en la retención de la AFIP al 35% para los viajes al exterior-, pero aclaró que la demanda de divisas "está frenada en forma artificial, porque entran pocos dólares por la vía comercial y financiera". A su vez, sugirió "lograr acceder a créditos, bajar el déficit fiscal y el ritmo de emisión monetaria".

Por su parte, Rodolfo Rossi (1989) señaló que, más que la pérdida de reservas, le preocupa "la situación de emergencia inflacionaria generada por la falta de confianza y el status institucional de falta de una investidura presidencial, con un mandatario de emergencia", en referencia al rol que ocupa el jefe de Gabinete, Jorge Capitanich.

De todos modos, el ex funcionario opinó que "el país no está en una situación de colapso, sino con fuertes dificultades hasta marzo o abril, cuando entrarán nuevamente dólares por las exportaciones agropecuarias".

Los ex presidentes del BCRA dieron su diagnóstico

• Martín Redrado
  
  "El Gobierno promueve un endeudamiento a cualquier costo"

• Javier González Fraga
  
  "Debe haber un solo dólar libre para revertir el déficit y atraer inversiones"

• Mario Blejer
  
  "Estamos lejos de una situación de colapso como la de 2001"

• Aldo Pignanelli
  
  "Deben llevar el tipo de cambio a $ 9, como el que les dan a las cerealeras"

Por Martín Kanenguiser

• Martín Redrado
• Ricardo Pignanelli
• Javier González Fraga

---

Conforme a