Los mercados, atentos a los tipos de cambio y a lo que ocurre fronteras afuera
El Banco Central siguió vendiendo reservas y la sequía complica las expectativas con respecto al agro, pero, aun así, la demanda por cobertura cambiaria cedió; mientras tanto, se miran las primeras reacciones en el sector financiero tras la ajustada victoria electoral de Lula en Brasil
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El mercado emergente vivió otra semana de volatilidad. El discurso menos dovish de lo esperado de Jerome Powell al anunciar otra suba de 75 puntos básicos de la tasa de política monetaria (para ir al rango de 3,75% a 4%) impulsó al alza las tasas largas en Estados Unidos, lo que deterioró perspectivas del segmento. Ante un mercado que esperaba que la FED suavizara su tono, el reajuste de expectativas no dejará exento a los soberanos, cuya evolución desde la renuncia de Martín Guzmán se explicó en un 83,3% por factores externos.
Temporada de conocer balances en Estados Unidos
Tras un arranque mejor a lo esperado en el sector bancario, la temporada de balances perdió impulso. Hubo reportes de más del 70% de las empresas del S&P500, y el crecimiento de las earnins per sharel (EPS) para el tercer trimestre se ubicó 1% por debajo de lo esperado. El mercado castigó a las empresas que, a merced de una coyuntura más adversa, no respondieron del todo a las expectativas. En especial, en las tecnológicas, cuyas acciones cayeron, en promedio, hasta 6,7 puntos por debajo del índice tras conocerse los resultados.
Se calman las expectativas de devaluación
Aun cuando el Banco Central sigue vendiendo reservas en el MULC y mientras crece intensidad de la sequía, la demanda por cobertura cambiaria ha cedido considerablemente. Las tasas implícitas del Rofex merman desde el final del dólar soja, tanto en el tramo corto como en el medio. Eso se ve con ímpetu en los contratos de noviembre y diciembre, que dejan atrás las TNA superiores al 100%. ¿Cuál sería el motivo? La aparición de tipos de cambios diferenciales podría explicar la falta de apetito por estos instrumentos.
Vuelve Lula: la primera reacción de los mercados
Lula da Silva obtuvo 50,9% de los votos versus 49,1% a favor de Jair Bolsonaro, que dio batalla hasta último momento. La mejora reciente de los datos económicos no pudo evitar la norma común de la historia electoral moderna de Brasil: “El que lleva la ventaja en primera vuelta, gana el balotaje”. ¿Cómo reaccionó el mercado? El real se fortaleció 3,5% en la semana (fue la mejor moneda emergente), y el Ibovespa escaló más de 7%. ¿Estarán a la altura de las expectativas del mercado las medidas de los primeros 100 días de gestión?
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